民生加银钟伟：预计今年经济增长逐季爬坡

2020年两会政府工作报告，尽管篇幅精短，文字朴实，但不露痕迹地通过“五无”告诉了我们“五有”，危机寓新机，变局见新局。

尽管没有数字化的增长目标，却有着在困难中继续追赶的坚定步伐。新冠疫情冲击下，中国并没有放缓脚步，也不会因未提具体增长目标而变。预计今年四个季度经济增长逐季爬坡，中国有望维持温和正增长，由此可加速缩小和领跑者的差距。

没有华丽词汇，但依然有着突出重点。政府工作报告反复强调民生保障，例如对就业优先政策要全面强化的要求，加强对重点行业，重点群体的就业支持等。可以说，保就业就是保民生和保经济。由此看，基础消费的逐步回升仍可预期。

没有长篇大论，但依然有对实体经济和培育新动能的坚持。经济全球化正承受挑战，但新冠疫情并非这些逆流的拐点。从政府工作报告提及的稳外资外贸基本盘等系列举措看，中国对实体经济和外向型经济的扶持没有变，也更为注重新动能的培育。

没有浓墨重彩，但依然保有融入全球体系的有序节奏。外部“去中国化”的噪音，也未使中国放缓融入全球的步伐。近年来可以更好反映人民币市场供求关系的改革举措，使得疫情后人民币仍然稳健。自2018年11月以来，境外机构托管的人民币债券保持连续17个月增长；北向资金流入A股的规模约有1.7万亿元，除3月略微波动之外，4月份又恢复了逾600亿元的净流入，原因在于中国经济和金融体系持续高水平全方位对外开放，不断赢得国际投资者信任。

没有西方国家超强财政货币刺激，但有适当的财政货币逆周期举措。在西方超低利率和量宽加码致其股市市值对GDP的占比持续攀升之下，中国相对谨慎，有所为有所不为的逆周期政策组合，为长远发展留下较大空间。

透视政府工作报告，我们可以合理预计今明两年中国经济持续爬坡，我国也从未放缓追赶世界、融入全球的脚步，A股魅力和人们的期待也将持续。