前三季度工业利润降幅收窄 四季度盈利有望回稳

尽管受PPI降幅扩大等因素影响，9月工业企业利润同比降幅有所扩大，但总体来看，前三季度工业利润同比下降2.1%，降幅逐季收窄，汽车、电子行业利润回暖带动装备制造业利润增速由负转正。分析人士认为，随着价格因素消退，四季度盈利有望小幅修复。

国家统计局昨日公布数据显示，前三季度，全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%。其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄态势。

从单月数据来看，9月份，工业企业利润同比下降5.3%，降幅比8月份有所扩大。国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读数据时指出，“这主要受工业品出厂价格降幅扩大、销售增长放缓等因素影响。”

华泰证券首席宏观分析师李超分析称，9月PPI价格回落形成拖累，但工业增加值改善以及减税降费的实质性效果逐步显现，都带来积极影响，9月营业收入利润率环比微升。

多种数据还显示，前三季度工业企业效益出现结构性改善。其中一大表现在于利润增长行业增多。1至9月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润同比增加，占比超过七成，比前8个月增加2个。

高技术制造业和战略性新兴产业利润增长加快。据统计局数据，1至9月份，高技术制造业和战略性新兴产业利润同比分别增长6.3%、4.6%，增速比1月至8月份分别加快3.5个百分比、1.6个百分点。

同期，汽车、电子行业利润纷纷回暖，从而带动装备制造业利润增速由负转正。其中，汽车制造业利润同比降幅收窄2.4个百分点，计算机通信和其他电子设备制造业利润由此前的负增长，转为正增长3.6%。

数据显示，9月末，规模以上工业企业资产负债率为56.9%，同比降低0.3个百分点。在中信证券首席经济学家诸建芳看来，目前企业仍处于库存去化周期，但近期微观经营状况较为平稳，四季度盈利压力将有望持续减轻。

诸建芳对上证报记者表示，整体看，三季度实体经济仍在底部运行，对企业盈利形成了压力，但后续来看，伴随PPI翘尾因素逐步减轻，四季度盈利有望回稳。

李超也预测，随着PPI中枢适当回升，利润率边际转暖，明年工业企业利润整体水平将较今年适当上行。