今年资本市场表现疲弱新基金募资总额却逆势增长

2018年资本市场表现疲弱，在此背景下，新基金募资数据却出人意料地出现逆势增长。据东方财富Choice数据统计，截至12月27日，今年来共计有837只新基金成立，合计“吸金”8309.99亿元，募资总额较2017年增长3.5%。

如果仔细观察新基金发行数据会发现，基金整体规模的增长依赖于少部分“爆款”基金超强的“吸金”能力。此外，受益于债券牛市，债基募资额超过3725.78亿元，成为年内基金发行市场的绝对主力。

两类基金募资额意外走高

2018年的A股市场持续调整，受此影响，偏股型基金业绩惨淡。然而，从股票型基金和混合型基金的全年募资额来看，却出现了逆势增长。Choice数据显示，今年来共计成立了144只股票型基金，募资总额为1318.88亿元，较2017年增长近92%。

事实上，多数股票型基金发行相当不易，规模的逆势增长，主要得益于ETF市场的火爆。例如，博时央企结构调整ETF、华夏央企结构调整ETF以及工银瑞信上证50ETF分别募集了252.22亿元、158.87亿元和113.5亿元。

此外，混合型基金今年来共计成立了311只，募资总额为2772.28亿元，较去年增长12%。混合型基金的逆势增长，主要得益于6只战略配售基金超强的“吸金”能力，合计募资达1075.99亿元，占所有混合型基金募资总额的近四成。

在年初市场一片乐观之际，“爆款”基金的发行也支撑了混合型基金全年规模走高。例如，广发沪港深龙头混合、华夏稳盛混合、东方红睿泽三年定开混合以及东方红配置精选混合A发行规模分别达到了80.72亿元、78.17亿元、71.06亿元和63.97亿元。

历史数据显示，在上证指数2500点以下购买偏股型基金，持有3年以上赚钱概率达95%。目前，A股估值已经处于历史底部区域，在基金经理看来，当前A股的估值水平所隐含的收益率和风险补偿已接近历史高位。

债基成发行市场绝对主力

受益于债券市场慢牛行情持续演绎，今年以来共计有359只债券基金发行成立，合计募资额高达3725.78亿元。从发行情况看，在某些细分领域具有创新性的债券指数基金，往往也成为“爆款”产品。例如，11月中旬成立的广发中债1-3年国开债指数基金，仅发行一天即结束募集，募资达到213.7亿元，这也成为今年首募规模最大的固定收益类基金。12月10日发行成立的博时中债1-3政金债指数A，首募规模也达到了55.22亿元。此外，10月成立的海富通地方政府债ETF的首募规模也高达60.46亿元。

市场普遍认为，目前的基本面依旧有利于债券市场的演绎。但诺德基金固定收益部副总监景辉认为，近期债市震荡加剧，一定程度上可能已透支了未来行情。对于明年的配置，景辉表示，相对更为看好短端资产。

海富通基金投研人士预判，2019年长债利率仍有下行空间。信用利差呈现两极分化，杠杆息差策略依然最优。目前优质债券遭遇疯抢，垃圾债却无人问津，导致利差分化严重，将考验信用择券和定价能力。