今日无逆回购到期 人民银行实现1800亿元净投放

人民银行12月18日公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2018年12月18日人民银行以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作。具体包括1400亿元7天期限逆回购，以及400亿元14天期限逆回购，利率保持不变。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现1800亿元净投放。

此次开展1400亿元7天逆回购，并同时开展400亿元14天逆回购，其实是兼顾了短期内资金面季节性波动，即年内资金面还是有边际趋紧的情况，以及在下周之后可能出现的资金面较为宽松的情况。

昨日人民银行重启逆回购，向市场投放了1600亿元流动性，使得隔夜资金面趋紧的情况出现很明显的“降温”。从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，隔夜Shibor下行了3个基点。但同时也观察到年内的资金面情况仍然有些紧，尤其是14天期限的跨年资金面，具体来看，14天Shibor上行幅度最大，为5.1个基点，7天Shibor上行1.4个基点。

事实上，记者观察到，市场上已有部分农商行在近期融入大额月内、跨年拆解资金。华北某地区农商行交易员透露称，从上周开始资金面就开始有些紧，近期人民银行重新向市场投放流动性，也是在与一些大行进行过小范围调研之后做出的决策。

近期刚刚赴长江证券任职首席经济学家、总裁助理的伍戈昨日接受采访时表示，重启逆回购并不代表流动性偏紧，流动性松紧程度最终要看利率和资金价格，在经济面临下行压力的过程中，大家都不期待银行间市场利率会有上行趋势。

与此同时，在中长期流动性释放方面，人民银行近期表现得比较谨慎。东方金诚首席宏观分析师王青认为，这反映出监管层认为当前市场流动性、特别是中长期流动性已处于“不松不紧”的合意水平，也可视为向市场发出“宽松有度”信号，为2019年潜在的政策调整预留操作空间。