险企偿付能力报告传出好消息 盈利能力普遍提高

各家保险公司新鲜出炉的2018年第三季度偿付能力报告传出好消息，前三季度人身险公司偿付能力、净利润等备受市场关注的指标拨云见日。与去年同期相比，已公布三季度偿付能力报告的近80家人身险公司盈利能力普遍提高。同时，有10余家险企同比扭亏。

亏损面收窄盈利持续好转

统计发现，与去年同期相比，今年前三季度人身险公司的盈利能力实现较大改善。具体来看，前三季度，超过40家险企实现盈利，数量较去年同期增长约13%。而从盈利规模来看，实现盈利的险企净利润超1200亿元，同比增五成。与此同时，险企亏损状况也有所改善。2018年前三季度，共有36家险企亏损，比去年同期减少2家；共有10余家险企同比扭亏。

国务院发展研究中心金融研究所保险室副主任朱俊生对记者表示，净利润改善与人身险公司持续回归保障的转型有关。此前，大部分公司注重规模效应，现在转型后则注重价值挖掘。此外，在转型过程中也打破了原来人身险公司利润来源单一的情况。

保险公司利润来源于“三差”——死差、费差和利差。死差是由保险公司预定死亡率与实际死亡率的差异造成；费差是保险公司从当期保费中提取的营业费用和当期的营业支出的差值；利差是保险公司资金运用收益和资金成本的差值。

朱俊生说，从过往数据来看，保险公司的利润结构通常比较依赖利差。不过，在回归保障的引导下，越来越多的保险公司通过业务调整，将死差和费差逐渐列入利润贡献中，实现利润来源多元化。

天风证券分析认为，下半年以来，银行理财产品预期年化收益率大幅下滑，有利于保险产品的销售。另外，储蓄型产品和保障型产品的销售存在着“共振效应”，储蓄型产品的销售改善也会提升保障型业务保费。

多家险企偿付能力撞警示线

作为风险防范的“牛鼻子”，偿付能力充足率是近年来保险监管的核查重点。作为负债型行业，保险业的偿付能力充足率形同于银行业的资本充足率，代表了保险机构对负债的最后偿还能力。

从已披露的三季度偿付能力报告来看，新光海航人寿增资扩股后，偿付能力有了“立竿见影”的提升，实现了从二季度偿付能力充足率-4.21到三季度的7.21的飙升。

不过，三季度依旧有两家险企的偿付能力“亮红灯”，低于监管规定的“核心偿付能力充足率应不低于50%、综合偿付能力充足率应不低于100%”的红线。报告显示，中法人寿的上述指标均出现负值；吉祥人寿三季度综合偿付能力充足率85.43%的数值低于监管规定。

另有多家险企综合偿付能力低于120%，进入了此前《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》提到的重点核查线。该文件规定，将核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力低于120%的偿付能力风险较大的保险公司列入重点核查对象。与新光海航人寿一样，低于监管要求的险企已采取了增资“补血”的方式来解决燃眉之急。

中法人寿表示，公司努力协调股东借款，已采取管理层降薪，削减非必要支出等多项应急措施暂缓风险暴露，日常运营均靠股东借款维持。吉祥人寿也表示，积极推进增资，同时在资产端加强资产配置管理，优化资产组合；在负债端优化业务结构加强业绩考核。