央行不开展市场操作 实现净回笼100亿元

央行连续第四个交易日暂停逆回购操作。3月28日，央行公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，今日不开展公开市场操作。当日实现资金自然净回笼100亿元。

临近月末，隔夜和跨月资金需求较大，但7天资金卖盘稀少。3月27日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端跳涨。隔夜Shibor大幅上行5.05个基点，报2.5935%。7天Shibor上行1.2个基点，报2.8740%。

3月以来，货币市场仍然延续了2月份的平稳走势，但R007出现了小幅上行，流动性分层现象较2月有所加强。中信证券债券研究团队认为，短期流动性最宽松时点已过，需要警惕“3月不紧4月紧”的现象重现。

中信证券债券研究团队认为，就投放量而言，2018年一季度以来，流动性在月中投放较多，而在月末和月初多实现净回笼。且4月17日有大额中期借贷便利到期，而目前尚不确定央行是否会足量对冲，预计会对4月中上旬流动性产生一定压力。

中信证券债券研究团队认为，就财政存款而言，2月财政政策超预期支出，3月或改变此前财政支出大月的常态，4月财政存款或显著增加吸收流动性。外汇占款方面，预计受汇率影响而出现下滑。