1070亿元MLF今日到期 央行今日开展逆回购操作

24日，央行公告称，目前银行体系流动性总量较高，可一定程度吸收央行逆回购及MLF到期等因素的影响，今日开展2200亿元逆回购操作。具体为1100亿元7天品种、1000亿元14天品种和100亿元63天品种，中标利率分别为2.5%、2.65%和2.95%。

今日有1070亿元MLF到期，鉴于此前央行本月已经一次性超额续作全月MLF到期量，今日并未再续作。与此同时，央行开展了适度的逆回购操作，对冲今日1700亿元到期规模后，净投放500亿元，并未超过今日MLF到期量。由此来看，央行公开市场操作继续维持了稳健中性、削峰填谷的思路，意在熨平春节前流动性。

当前市场流动性宽松超出预期，隔夜资金充沛。昨日，上海银行间隔夜同业拆放利率（Shibor）大幅下行16.9个基点，报2.602%，本周至今累计下行23.4个基点。存款类机构7天质押式回购（DR007）加权平均利率回落至2.8373%。大行、股份行纷纷融出短期资金，流动性迎来难得的宽松期。

不过，昨日央行停止净投放的操作也释放出信号，当前宽松态势并不会长久。华创债券研究团队认为，央行公开市场零投放，后期资金面或逐步收紧。上周以来央行连续在公开市场净投放以缓和税期带来的冲击，而本周开始，税期已过，资金面整体偏松，央行在公开市场操作开始转向，周二一改之前连续净投放操作，实现零投放。

考虑到定向降准将于1月25日起执行，同时，满足春节期间临时流动性需求的“临时准备金动用安排（CRA）”也将启用，由于央行维持流动性紧平衡态度不变，不会容忍过度宽松。预计接下来央行将逐渐在公开市场回笼资金，资金面也有望逐步收紧。