贝因美卖房自救恐难逃“ST” 贝因美奶粉最新消息（2）

但目前来看，上述资产出售进展缓慢，恐难弥补贝因美2017年业绩亏空。贝因美在2017年三季报中预测2017年亏损3.5亿元-5亿元。而根据其2017年9月4日和2018年1月5日发布的公告，其上游资产出售仅在2017年8月收到了贝因美集团的1000万元收购意向金。29套房产中，目前也仅有2套售出，成交价共计795万元。

承销大单能否如约存不确定性

作为贝因美止损的另一道“防线”，其7份承销大单能否如约完成也充满变数。2017年8月3日，贝因美旗下4个奶粉品牌出现在首批注册制名单中。紧接着从8月7日起，贝因美便与上海育博、孕婴联、达维优加等7家公司签署承销大单，累计目标销售金额为36.8亿元（其中2017年8.8亿、2018年25.6506亿、2019年0.9759亿、2020年1.3735亿）。

如果8.8亿元的目标销售金额能够完成，贝因美2017年或可实现扭亏。不过母婴行业独立评论员年永威认为，贝因美抢得注册制“头注”对其来说是重回“头把交椅”的机会，但把这些稀缺品牌拱手交给承销商令人匪夷所思。“承销商水平参差不齐，对品牌的理解和运维能力差别很大，这就衍生出3个问题：贝因美自身定位到底是品牌商还是生产商？品牌定位到底是一个贝因美品牌还是几个承销品牌各说各话？贝因美主品牌和承销品牌在渠道、价格、促销方面如何区隔以避免相互厮杀？”

贝因美1月15日回应新京报记者称，总承销商带来的是杂牌清退后的增量市场，原有市场依然掌握在公司经营团队手中，因覆盖的区域和渠道不同，不存在价格和促销等方面的冲突。此外，公司还建立了总承销商品类管理协调机制，总承销品牌品类的推广和铺货方案要先报公司审核，方可实施。

不过对于目前承销协议的推进情况，贝因美方面称数据尚在统计中，不便透露。其在公告中也提示，这些承销大单签署的仅是框架协议，虽不涉及关联交易，但目标销售金额并非有约束力的最低销售额，能否实现仍存在不确定性。

一位大型乳企奶粉事业部负责人在接受新京报记者采访时也认为，这种承销模式存在诸多不确定性：一是承销商同时代理几个品牌，不可能把资源集中起来只做贝因美；二是不排除承销商为开拓市场挖贝因美经销商墙脚的可能，即“贝因美杀贝因美”。

而在另一位资深业内人士看来，贝因美签署承销大单更像是导演给资本市场看的一场好戏，但股民并不买账。在释放“注册制通过”、“出售上游资产”、“签署承销大单”等一系列利好信号后，贝因美2017年9月5日复牌后却出现了一字跌停；2017年10月30日三季度主要财务数据“变脸”，此后其市值一度跌破百亿，高层的后续增持也未能挽救颓势。

跨界尝试被指“治标不治本”

如果出售房产、承销大单变现无望，贝因美业绩止损就只剩下最后一根救命稻草，即政府补贴。据新京报记者统计，近3年来，贝因美收到的政府补助平均为0.8亿元/年。若2017年依然维持这一水平，只能填补贝因美不足1/3的业绩亏损。