发布NIFD金融指数 加强金融市场和经济活动监测

国家金融与发展实验室11月30日发布中国金融运行季度报告（2017年第三季度）暨“NIFD金融指数”，这也是该系列金融指数首次面向公众发布。

该系列金融指数旨在刻画中国经济金融运行动态、测度金融安全状况，以便识别风险，促进经济平稳运行。目前指数包含全球经济金融运行指数、中国金融外部压力指数、中国经济运行指数、中国经济金融杠杆率、中国信用总量、房地产市场指数，以及债券市场和银行运行分析，未来将逐步纳入支付清算、消费升级、社会投资等领域的分析。

杠杆率内部结构改善

作为这一指数编制的牵头人，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬指出，中国的金融运行进入重大转折期，中国经济金融经过上一轮扩张期后，进入了下行清算期。因此，加强对金融机构、金融市场和金融活动的全流程、全链条、动态监测预警，及时有效识别重大风险隐患，健全风险监测预警和早期干预机制，显得十分必要。

在“NIFD金融指数”中，杠杆率指标备受关注。“如果把去杠杆过程分为增速趋缓、水平稳定和水平下降三个阶段，中国的去杠杆正处于由第一阶段向第二阶段转换过程中，任重而道远。”国家金融与发展实验室副主任张晓晶说，讨论中国杠杆风险，不仅应关注杠杆的总水平，更应分析部门结构及其变化。

据国家金融与发展实验室统计，宏观上，2017年前三季度实体经济总杠杆率趋稳，前三个季度的杠杆率分别为237.5%、238.2%和239.0%，累计微升1.5个百分点；结构上，由于杠杆自企业向政府和居民转移，杠杆率的内部结构有所改善，杠杆率风险有所降低。

张晓晶提醒，居民部门加杠杆较快，风险微升。数据显示，居民杠杆率在前三个季度的数值分别为46.1%、47.4%和48.6%，累计上升了2.5个百分点。其中，需要警惕短期消费信贷蜕变为变相房贷所产生的风险。而政府部门的杠杆率也在过去的三个季度微升0.4个百分点。其中，PPP取代传统的融资平台模式，成为地方融资“新宠”，其蕴含的风险值得关注。