外汇局：外储成为经济格局重要抓手和重要调控工具（2）

在外汇层面上，如何认知本外币政策和宏观审慎管理？据陆磊介绍，2015年开始，我国一方面完善了外汇流动性宏观审慎管理政策，扩大了全口径跨境融资宏观审慎管理试点；另一方面，加强了对人民币跨境资本流动的宏观审慎监管。自2016年1月25日起，对境外金融机构在境内金融机构的存放执行正常存款准备金率，建立跨境人民币资金流动逆周期调节的长效机制。

陆磊认为，与传统管理手段相比，宏观审慎政策更具市场化、价格型、透明、非歧视和动态调整的优势。他进一步补充，宏观审慎政策可以在稳定资本流动的同时，有效防止行政管制和非市场化手段可能造成的金融资源错配，降低了实体经济交易成本，提高了风险管理效率，对我国继续扩大对外开放、建立全面开放新格局具有重要意义。

陆磊还指出，服务实体、守住底线是开放新格局下金融业的两大基本目标。在服务实体经济方面，陆磊表示，贸易投资的对外开放、深化人民币汇率形成机制改革、稳妥有序实现资本项目可兑换仍然是金融对外开放的“三驾马车”。要以“一带一路”建设为重点，不断推进实现中国经济更高层次的对外开放，这就是服务实体。

在守住风险底线方面，他认为，在推进高水平对外开放政策的同时，一定会面临更多的风险。要关注来自于外汇市场的非理性波动等系统性风险，而外汇市场的非理性波动同时跟实体经济和金融部门相关。

2008年以来，发达国家货币政策经历了从量化宽松到逐步退出的过程，而很多新兴经济体采取以价格手段或者以数量调控为主的跨境资本流动的管制，甚至包括一些临时性交易的禁止。在他看来，这些层面的变化都促使中国货币当局和外汇管理当局仔细思考，应该如何为实体经济的贸易和投资营造一个比较适宜的环境，避免其不断暴露在各种风险冲击之下。