中国经济2018将步入新时代 增长有望保持稳健

根据记者21日收到的报告，工银国际首席经济学家程实以及工银国际高级经济学家钱智俊认为，2018年中国经济将步入新时代，并有望在三个维度实现质变。这三大维度包括：第一，周期演进将具备新韧性。依靠供给侧改革红利释放、系统性风险消解和政策工具效能提升，中国经济将在2018年完成长周期筑底，加快新旧动能转换。

第二，改革开放将挺进新纵深。国企混改、金融市场开放和区域协同联动有望实现关键突破，推动全要素生产率的持续抬升，培育中国经济的超长周期反弹潜力。

第三，全球治理将创造新机遇。2018年，立足于全球复苏“换挡提速”的有利环境，中国有望通过积极参与全球治理，由外及内地支持改革开放深化，把握综合国力崛起的历史机遇。展望新时代，中国经济增长韧性强劲、政策空间充裕、比较优势显著，国企改革、消费升级、“一带一路”、新经济等结构性投资机会依然值得期待，因此工银国际对中国经济继续持有谨慎乐观的前瞻判断。

报告认为，以此为基础，2018年中国经济的增长重心将呈现三重换挡：第一，从需求侧转向供给侧，供给侧改革的政策红利有望渐次释放，并通过国企混改和国际产能合作持续增强。第二，从要素驱动转向创新驱动，中产崛起和消费升级支撑的新经济将成为增长新引擎。第三，从总量增速转向民生福利，经济增长效果更加侧重补足民生短板、促进分配公平和提升社会保障。

基于上述分析，工银国际判断，2018年中国经济将进行长周期筑底，经济增长有望保持稳健。经济增长率预计为6.9%，通胀率预估值为2.2%。2018年，中国供给侧改革将稳步推进，取代需求侧管理成为支撑经济增长的主要政策工具。

积极的财政政策有望适时精准发力，而稳健中性的货币政策则将长期延续，保持“短期不松、长期不紧”的特征。宏观审慎监管将维持强势，金融领域“严监管+去杠杆”的政策基调不会放松，坚守不发生系统性风险的底线。