央企混改基金项目筹备 规模将至少达到千亿级别（2）

在此次国企混合所有制改革中，社会资本的引入无疑是最大亮点。其中最引人注目的当属8月公布的中国联通混改方案，该方案近期已获国资委批准，并提交股东大会审议。根据此前公布的方案，中国联通将引入14家战略投资者，其中社会资本阵容强大，包括腾讯、百度、京东、阿里巴巴、苏宁云商、光启集团、滴滴出行、网宿科技、用友软件、宜通世纪等。混改之后，腾讯、百度、京东、阿里作为社会资本的大头将分别持有5.18%、3.30%、2.36%、2.04%的联通股权。

值得注意的是，在中国联通的混改方案中再度出现了公募基金的身影。兴全基金通过发行专户产品成为直接参与联通混改的唯一公募基金，两个资管计划将分别由网宿投资、中车金证全额认购，这也是公募基金第二次通过一级市场参与国企混改。而首只参与混改且首只参与非上市公司股权投资的公募基金嘉实元和，在2014年认购了50亿元中石化销售公司股权，当年尽管设定了10万元的认购门槛，但仍然受到投资者追捧。根据嘉实元和最新的半年报，从2014年9月基金合同生效至2017年6月，该基金份额净值增长率为18.9%。

近期国企混改的推动力度却不容忽视，截至昨日收盘，已经有多只混改概念股先后停牌。与国企混改加速对应的是社会资本对国企混改一直较为积极，根据清科集团发布的数据，2006年至2015年，国内VC、PE对国有企业投资金额达2800亿元，数量和规模逐年上升。

从社会资本参与混改的方式看，主要有增资扩股、二级市场定向增发、与国有企业共同设立基金并通过该基金进行投资和战略布局等，其中参与定向增发成为主流模式，而设立专项基金的方式也越来越受到重视。业内人士认为，社会资本通过基金参与国企混改，能够起到用少量资金撬动大量投资的效果，还能分散投资风险。

对于社会资本参与国企混改的前景，业内人士认为，混改的想象空间不止于股权交易，更重要的是混改之后的业务发展合作。中国联通董事长王晓初曾表示，混改不是为了筹集资金，而是为了配合政策发展使中国联通集团的营运更加市场化，而参与联通混改的一些社会资本也对自身业务与中国联通的进一步合作与整合寄予厚望。