央行周三净回笼1000亿元 累计净回笼5200亿元

昨日资金面紧张情绪并未影响到“央妈”态度，今日公开市场操作又现大额净回笼。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率昨日跳升至2.9220%，创下逾两年新高。

8月30日，央行公告称，临近月末财政支出力度加大，可在一定程度对冲央行逆回购到期等因素。为维护银行体系流动性基本稳定，央行以利率招标方式开展了1300亿元逆回购操作。其中7天和14天分别为800亿元和500亿元，中标利率均与前期持平。

鉴于今日有2300亿元逆回购到期，故实现净回笼1000亿元。8月下旬以来，央行在公开市场已经累计净回笼5200亿元。

昨日，尽管央行重施小额净投放，但是100亿元难解市场资金之渴。紧张情绪全天弥漫市场，融入资金报价节节上涨。昨日，Shibor隔夜利率大幅跳升7.1个基点，报2.9220%，创下自2015年4月以来的最高纪录。其余期限利率也全线上扬。银行间最具代表性的7天质押式回购利率DR007也重新跳升至2.9%以上，报2.9322%。

业内交易人士看来，昨日价格飙涨是受到跨月资金供给紧俏、市场情绪转向偏紧以及叠加前期央行持续净回笼操作，预计接下来资金面仍不会宽松。

华创证券固收研究团队认为，目前资金情绪谨慎，9月难有交易机会。当前市场对监管解读较为乐观，认为监管影响非常有限，但是该团队认为本次在金融会议定调明确下，监管不会放松十分确定，并且影响也会一直持续。而去杠杆未完成之前，央行不会二度容忍市场加杠杆行为，所以对9月流动性不会放松。

另外，相比于3、6月，9月存单到期达到历史新高，将对资金利率造成较大压力。且相比于3月、6月，9月利率债供给压力更大。国债方面，国债发行具有强季节性规律，9月预计发行3786亿，高于3月与6月。政金债、地方债发行季节性稍弱，但是下半年供给压力较大。

再者，今年三季度有大量去年成立的委外和小集合产品到期，到期不续或将引发产品户清理资产，对债市产生压力。