融创十天内融资超百亿 未来将加速销售资金回笼

8月3日，融创中国（1918.HK）公告称，成功发行10亿美元两组高级债券，包括4亿美元6.875%票息的3年期债券和6亿美元7.95%票息的5年期债券。这是融创十天内的第二笔资本运作。7月24日，融创通过股权融资获得5亿美元，是为2017年以来香港资本市场中最大规模的新股配售。近期10天内，融创通过两次资本运作实现超过100亿元规模的融资。

融创2016年年报显示，截止2016年12月31日，融创净资产负债率高达121%，相对2015年同期，增长50%以上。2017年以来，融创在并购方面耗资上千亿元，包括430多亿元收购万达13家文旅城的91%的项目权益。这些并购举措一度引发穆迪等国际评级机构对其债务的担忧。

融创中国董事局主席孙宏斌此前对腾讯财经表示，2017年将是融创负债率的拐点，融创接下来将加速销售资金回笼，公司负债率会越来越低。随之是融创近期的两次融资，其目的均为补充现金流、优化资本结构、降低该公司自身的负债率。

根据融创内部人士透露，10亿美元优先票据的发行获得海内外投资者认可。在宣布初始价格指引后2小时内发行规模便获得全额覆盖，订单量并继续上升，峰值超过30亿美元。这使得融创可以进一步收紧价格指引，3年期交易成功收窄25个基点，最终帐簿来自91家投资人超过10亿美元的订单；5年期交易成功收窄30个基点，最终帐簿获得来自95家投资人的超过14亿美元的订单。一些优质投资者参与其中，包括全球性的和中资的资产管理公司，寿险公司，商业银行，私人银行等等。

融创此前进行的5亿美元股权融资，同样获得资产市场肯定。

据市场人士分析，港股在一般配股融资之后，股价都会下跌，中等表现是股价和配股价持平，表现较好的当天股价比配股价高。融创的配股价18.3港元/每股，当天收盘价系18.7港元，较配股价略高。

截至7月底，融创仅有存量海外债券约4亿美元，其规模远低于同级别地产同行。

数据显示，现有存续期内的海外债规模前三名的公司为恒大集团、中海地产和碧桂园，分别为约113亿美元，55亿美元及48亿美元，而融创存量境外高息债券仅为4亿美元，远低于其他房企；本次发行后，融创的海外债券存量也处于主流房企中较低水平，该公司未来还有相当空间利用海外债券市场融资。

目前，人民币汇率兑美元已保持稳定，美元大幅升值概率较小，从而降低了美元债券面临的汇率波动风险。随着监管部门收紧对房地产企业的国内公司债发行，预计未来一段时间内，上市房企将掀起新一轮美元债的发行高峰。

国际评级机构穆迪称，此次发债所得资金将用于替换融创现有借款，加之此前该公司在2017年7月已获得40亿港币股权融资，公司资本结构将得到重大改善。

克而瑞咨询新近发布的《2017年上半年中国房地产企业销售TOP100》排行榜显示，融创1-7月已实现合同销售金额1308.1亿元，排名再上升一位至全国第六，与去年同期的650.9亿元相比，增幅超过100%，该公司有望在今年实现超过3000亿的销售突破。