纸业疯狂涨势再起 纸价或将出现回调

调价函四散、看涨声弥漫、企业利润高企,2016年末纸业的疯狂,大有卷土重来之势。证券时报e公司记者近日多方采访了解到,本轮纸价上涨主要集中在以废纸为原料的瓦楞、白板纸产品中,而推动价格上涨的因素除环保限产外,集中表现在废纸成本的提升。

疯狂纸价隐现炒作
疯狂纸价隐现炒作

值得注意的是,尽管如今废纸、原纸价格均已逼近上轮涨价潮的高位,但由于正处行业淡季,下游需求对高价并不形成支撑。业内人士普遍认为,在四季度旺季到来前,纸价或将出现回调。

纸价涨势再起造纸股持续上行

7月9日晚间,晨鸣纸业发布2017年上半年业绩预告,公司期内净利润将达17亿元至18亿元,同比增长81%至92%。晨鸣纸业股价近期也持续上涨,虽然昨日出现回调,但6月份以来,股价仍实现36.8%的涨幅。

港股市场上,同为造纸龙头的玖龙纸业,7月5日冲至10.84港元/股的历史新高。相较5月8日8.13港元/股的收盘价,该股两月来累计涨幅也达33%。

晨鸣、玖龙股价的大幅攀升不是个例。截至7月11日收盘,Wind主题行业造纸指数报4175,较6月2日的3636已上涨近15%。近两个月来,博汇纸业、华泰股份等涨幅均超过20%。

而截至7月11日,A股造纸板块中已有九家公司公告了上半年业绩预测,净利润同比最大增幅均在50%以上。其中,凯恩股份净利润最大增幅达953%,安妮股份达628%,岳阳林纸达523%。

支撑造纸行业业绩、股价双丰收的,是近两个月来纸价的再度攀升。

“就在7月5日,山东万国纸业和晨鸣纸业经销商才刚发布新一轮调价函,将白卡纸、铜版纸价格再度上涨100元/吨。近一个月来,造纸行业调价函满天飞的景象再度重演,且调价原因都称是成本上涨。目前市场上,生产瓦楞纸的原纸的价格已突破4000元/吨。虽然当前正处淡季,但价格却已达到去年年末那一拨纸价疯涨的峰值。”

生意社纸业分析师赵雪称,2016年10月起,由于人民币贬值、环保压力激增、煤炭运输成本拉涨等因素影响,国内纸价疯狂上涨,瓦楞原纸突破4000元/吨的近年高点。而在今年2月前后,由于行业旺季已过,纸价曾出现集中下调。生意社数据显示,4月8日,国内瓦楞原纸综合价格约2800元/吨,到7月7日,已达3400元/吨,涨幅已超21%。

除生产纸箱的瓦楞纸外,近期包装用白卡纸的价格也屡攀高峰。

“目前市面上高档白板纸的价格已达4000元/吨,中档的要3500元/吨左右,低档的也超过3000元/吨了。”卓创白卡纸分析师赵泽慧称。

记者留意到,虽然此轮淡季涨价来得疯狂,但与前次纸业各品种集体上涨不同,如今以木浆为原料的生活纸等产品价格并未走高。

“上轮涨价过后,生活纸价格从2月中旬启动下降,两个月内降了400元/吨,此后价格就一直在这个位置震荡,个别地区纸价甚至还有下降,并没有上涨迹象。”

卓创生活纸分析师张雪松称,6月到9月是纸业淡季,下游需求清淡,虽然此前纸浆外盘价格报涨,国内环保因素叠加,但依旧没有支撑起生活纸市场。

炒作因素隐现

“2016年末那一次纸价大涨,把行业整体的思路一下打开了,‘原来废纸也能卖出这么高的价’!”

谈及近期瓦楞、白卡等纸产品的价格暴涨,一不愿透露姓名的厂商人士直言,“虽然原料废纸供应确实紧缺,但其中不乏囤货炒价因素。”

“以前,废纸价格波动幅度很小,都在每吨两三百元之间。但2016年末那次提价,国废价格从1200元/吨左右,一直拉涨到2000元/吨以上,单次调涨幅度也从20元/吨,逐步放大到100元/吨,行业整体积极性都被调动起来了。”卓创废纸分析师刘键介绍,今年2月后,废纸价格开始出现回调,到3月底曾再度跌回1200元/吨上下。

“业内普遍认为,这个价格已逼近成本,跌无可跌,所以打包站开始史无前例地集体囤货,废纸价格也从4月底开始上涨,到6月底已再次达到2000元/吨历史高位。”他说。

当然,废纸涨价也并非空穴来风。

今年4月中旬,中央全面深化改革领导小组第三十四次会议经审议通过了《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》,提出大幅减少进口种类和数量,完善固体废物进口管理制度,分行业分种类制定禁止固体废物进口的时间表。此后,从中央到地方的海关、环保多部门开始了针对固体废物的专项整治行动。

“近几个月,海关等部门对外废的检验力度明显增加,退货比例很大,极大减少了外废进口量。”上述厂商人士称,外废是生产白卡纸的主要原料之一。国内废纸市场中,外废占比也达到50%,所以此番整治令下,行业恐慌心理加重,纸厂也开始抓紧囤货。此外,今年南方雨水偏多,回收量也明显下降。加之环保因素影响,一些城内回收站被关闭或迁出城外,都会导致市场废纸量的整体减少和成本提升。

“不过尽管影响因素居多,但有监测的进口数据显示,今年1到5月份废纸供应链整体与去年是持平的,也就是说市场供应量可能并没有大幅减少。”他认为,诸多因素给了市场一个涨价的理由,大家都看好后市,压货不发。以前废纸基本都是在收入后三日内就会出手的,但现在有的打包站甚至把4月份的废纸留到6月底还不发出,足见市场看涨情绪浓厚。

对纸价惜售看涨的心态,或已存在于造纸行业产业链的各个环节。

就在7月10日,国家发改委官网公告,近日指导浙江省物价局对杭州市富阳区造纸协会组织17家造纸企业达成并实施卷筒白板纸价格垄断协议一案作出处理决定,对富阳区造纸协会依法撤销登记,对17家企业罚款778万元,严肃制止违法涨价,维护市场公平竞争。

经对涉案企业销售情况进行核实,各涉案企业实施了关于上调卷筒白板纸价格的垄断协议。2016年11月、12月间,涉案企业均按照垄断协议上调了销售价格,上调金额分别为每吨70元至270元左右。2016年12月,涉案企业月度均价达每吨3049元,比达成协议前每吨累计上涨579元,累计上涨幅度约为23%。

短期已现回调

淡季纸价达到旺季高点,下游需求对于这样的涨价势头很可能难以形成支撑。

“7月10日起甘肃兰州红安纸业废纸价格已下调60元/吨,同日,东莞、嘉兴等地的废纸厂商也均下调了价格,降幅从30元/吨到100元/吨不等。”赵雪称,近两日,国内废纸价格已出现触顶回落,目前市场报价已下降至1800元/吨上下。

“废纸淡季价格涨到历史高位,下游抵触情绪明显。目前,瓦楞原纸出货量不大,废纸的囤货也已出现释放迹象。”卓创包装用纸分析师国亚萍也称,目前山东、河南、河北等地废纸降价明显,华南地区降价相对滞后。受此影响,目前瓦楞纸价格也已出现下调。

她表示,与以往大厂涨价,中小厂跟涨的情况不同,本轮瓦楞纸价上涨过程中,中小纸厂涨得又快又猛,比大厂叫价还高,市场出现价格“倒挂”。所以,受废纸价格下滑及下游需求不振等因素影响,近日多地区中小纸企已下调瓦楞纸接单价200元/吨~300元/吨。

据透露,近两日,瓦楞大厂或将再度调涨50元/吨左右,但调涨目的仅为起到市场维稳作用。在下游需求清淡的情况下,短期中小纸企瓦楞纸价格或维持跌势,规模纸企价格或以窄幅整理为主。

“包装纸淡季,只因成本增加就涨得这么厉害,不合常理。目前造纸行业价格虚高,缺乏下游需求支撑,价格回调是必然。”一位不具名分析师告诉记者,近期已有经销商发出涨价函,但厂商却否认涨价的事例,足见行业炒涨氛围浓厚。其实作为终端消费者,我们并未感受到包装纸商品价格的上涨,所以本轮纸价上涨只是产业链内部的价格博弈,难以持续。