沪胶期货或转向横向筑底 胶市多空力量趋于平衡

6月以来,沪胶期货于低位窄幅震荡多时,昨日主力合约突破上涨,为多头行情纵深开展增强了信心。不过,分析人士预计,后期沪胶期货或转向横向筑底。将由此前的单边下跌行情转为横向筑底节奏,胶市多空力量开始趋于平衡。

2月15日至5月31日持续下跌逾4成的沪胶期货,于6月企稳反弹,主力1709合约累计涨幅为3.56%,收报12955元/吨。天然橡胶现货价格相对稳定,昨日上海市场报价为:2015年宝岛全乳报价12500元/吨。2016年广垦全乳参考报价12600元/吨。

沪胶期货行情
沪胶期货行情

反弹背后的原因主要是,目前国内胶价持续低迷,引发割胶季云南和海南产区弃割现象增多,供应预期由此前的过剩开始转向。”宝城期货分析师陈栋表示。陈栋指出,市场开始担忧如果胶价持续走低,不但产胶国胶农会有进一步的反应。

比如减少割胶频率、弃割,部分像泰国还会再度游行示威,而且产胶国也会按捺不住接连出台保价限产的措施,如此前就有先例、削减出口、收储等。因此,沪胶跌倒这个位置,潜在利多因素逐渐增多,做多氛围趋浓。

国投安信期货高级分析师胡华钎表示,此前胶价“跌跌不休”,严重打击胶农割胶积极性。虽然东南亚天然橡胶主产国陆续开割,进入新胶增产期,但根据央视调查报道云南产区出现“价贱伤农,胶农弃割,被迫外出打工”的现象,新胶供应增长可能不如市场预期。

其实5月份天然橡胶生产国协会(ANRPC)已下调全球天然橡胶供应增长预期。中国海关总署数据显示,5月份中国天然橡胶进口23万吨,同比增长21.05%,环比下降11.54%,合成橡胶进口32万吨,同比增长18.52%环比持平。

对此,胡华钎表示,进口绝对量连续三个月下滑,有利于缓解青岛保税区节节攀升的天然橡胶高库存压力。天然橡胶进口下滑,库存有望见顶回落。数据显示,ANRPC前5月天胶供应量增5.9%,出口增3.8%,预计2017年全球天胶供应量增长5.5%至1275.6万吨,较上月预期略有调降。

截至2017年6月中旬,青岛保税区橡胶库存继续上涨至27.88万吨,较5月底27.6万吨增加0.28万吨,涨幅1%。其中天然橡胶21.7万吨,增加0.11万吨,增幅0.51%。“目前沪胶期货的基本面依然偏弱,下游终端需求增长前景不佳,增速放缓,如乘用车和重卡销售正处于淡季阶段。

下游轮胎企业开工率不高,社会显性库存继续攀升,青岛保税区橡胶库存处在满库状态,且货物流出速度缓慢,新货入库比较困难。需求端偏弱和库存端高企的现状不改善将不利于沪胶期价企稳反弹。”陈栋分析称。

胡华钎认为,二季度中国金融严监管、去杠杆高峰将过,资金流动性压力得到缓解,国内股票市场和商品市场的极度情绪有望逐渐改善。此外,原油进入消费旺季,连续四个月“跌跌不休”的油价有望止跌反弹

目前,丁二烯和合成橡胶价格基本持稳,国际原油反弹利好国内化工品价格。陈栋则表示,后期沪胶将由此前的单边下跌行情转为横向筑底节奏,胶市多空力量开始趋于平衡。空头(供强需弱,庞大库存难以消化)VS多头(价格低迷,国内出现弃割现象),会是一场多空拉锯战。