黑色系商品依然表现强势 国内大宗商品指数上涨

当投资者还在憧憬3月黑色系商品行情之时，前两个交易日的走势分歧犹似一盆冷水。在基建投资预期和环保限产政策双作用下，黑色系商品的“金三月”行情难道没了？

期货业协会数据显示，2月全国期货市场成交量为207.63百万手，同比增长2.72%，环比增长13.33%；成交额为12.77万亿元，同比增长34.75%，环比增长12.67%。数据还显示，今年1-2月，全国期货市场累计成交24.11万亿元，同比增长6.30%。

今年以来，跟踪国内大宗商品期货综合表现的文华财经商品指数上涨5.85%至157.66点。其中，黑色系商品依然表现强势，铁矿石期货涨幅超过27%，螺纹钢涨幅超过20%，焦炭涨幅超过17%，焦煤涨幅超过12%。

现货市场，据生意社监测，大宗商品价格指数BPI开年来呈阶梯上行态势，目前已登上900点大关，较周期内（注：周期指2011年12月1日至今)最低点上涨了36%，创近三年以来的新高。与此同时，大宗商品供需指数（BCI）也收获了八连阳走势。

“从前两月市场表现看，2017大宗商品牛市基调已成。”生意社首席分析师刘心田认为，流动性充沛和通胀因素仍在发力。随着地方投资大暴发成为市场新动能，以钢铁、建材为代表的与基建投资相关的商品成为近期市场龙头。

海通期货证券研究主管高上也对记者表示，近期黑色系大幅上攻，一是受1月PPI上升影响，二是春季基建旺季临近，三是全国各地投资规划高企，对市场需求产生了强烈预期。

在市场预期“金三月”行情可期之时，3月的首个交易日，黑色系商品呈现分化走势，焦煤焦炭强势上涨，主力合约涨幅都在5%以上；钢材期货则表现疲弱。3月2日，螺纹期货小幅反弹，主力合约收盘上涨1.05%，热卷、铁矿则继续微幅下跌，跌幅分别为0.25%和0.07%。

现货市场，据生意社监测显示，3月2日钢材板块商品价格继续全线下调，连跌两日。

在生意社钢铁分社何杭生看来，昨日钢材期现价格回调，一方面是对2月底大涨行情的技术性回调；另一方面则是受到河北唐山地区钢厂限产影响，市场成交放缓。此外，京津冀等周边市场则由于环保检查也出现冷清行情，因此引起市场价格下跌。

“钢材昨日表现应该是暂时性回调，金三月行情依然可期。”何杭生说。他认为，目前市场仍存在以下利好，一是沙钢等主流钢厂在3月上旬建筑钢材价格上普遍上调100元/吨，市场信心稳定。第二，截至2月24日，全国五大钢材社会库存结束13连增行情，出现10万吨的小幅跌势，说明市场去库存化或再次启动。

目前市场的一大关注热点是环保限产升级。记者获悉，3月1日零点至15日24点，唐山市钢企烧结机（含坚炉）限产50%，焦化完成排污治理，出焦时间延长至36小时，轧材企业除天然气等清洁能源为热源的全部关停。

“这意味着，唐山钢厂限产呈现升级趋势。结合此前基建投资预期和当前的环保限产政策，3月份钢材市场供应紧缺预期会加大，市场整体看涨情绪将继续升温。”何杭生认为，尤其是作为中间产品的钢坯，因其产能和产量有限，市场需求本身就存在较大缺口，预计钢坯价格会继续走高。

也有业内人士认为，目前钢市的一大利空因素就是矿石库存的再创历史新高（13081万吨），这对其价格上涨带来更大压力，也对钢价的成本支撑产生动摇。