玻璃期货反弹之势或将延续 玻璃需求还将有所期待

近日玻璃期价扭转前期跌势，3月28日主力合约更是冲击涨停。从基本面看，平板玻璃厂家库存压力不大，在季节性小旺季转好的带动下，做空因素逐步弱化。前期期价1200元/吨以下的低位已大幅贴水现货价格，当前的反弹正是市场回归基本面的表现。笔者认为，目前市场气氛偏多，玻璃期货反弹之势或将延续。

由于玻璃生产的刚性特征，一般来说，1、2月是传统淡季，也是厂家累库时期，今年亦是如此。3月初，生产厂家累计库存达到3423万重量箱的高位，虽然较去年同期下滑111万重量箱，但今年春节前后的绝对增量处于近年来的高位。

不过，春节后两个月以来，华东、华南市场小幅降价去库存，华北市场在加工企业开工恢复后厂家库存消化顺畅。据了解，沙河市场厂家库存尚可，不少厂家库存已回落至春节库存高峰的三分之一。虽然沙河厚板的库存占比较高，但考虑到当前乃厚板需求淡季，库存偏高也在情理之内。

今年伊始，纯碱、煤炭等原料价格处于高位，压制玻璃行业增产意愿。尽管当前纯碱价格大幅回落拉低了玻璃成本，但由于玻璃生产线的投建需要较长时间的筹备期，且环保压力较大，国内新投产生产线数量有限。

截至目前，今年只有贵州1条日熔化量600吨的产能新建点火，而冷修条数却达4条，累计熔化量达2030吨/天，且4月初还将有旗滨2条生产线加入冷修行列。新建生产线方面，湖北瀚煜700吨和沙河德金七线1000吨将于近期点火生产，除此之外，后期暂无新增产能计划。

由于玻璃生产线冷修费用较高，大约需要投产成本的30%，若非窑龄到期等必要性因素，厂家主动冷修意愿不大。当前玻璃厂家处于微利状态，大规模的复产也难以出现，市场供给压力相对不大。虽然楼市调控政策此起彼伏，但对于一、二线城市来说，政策面的收紧只是压制了投机需求。

但无法改变供需矛盾的现状，房地产市场短期强势局面还将延续。玻璃作为建筑施工的后端需求，依然受到去年以来房地产数据良好的支撑。此外，玻璃市场虽为工业品，但季节性表现仍旧明显，二季度之后各地建筑施工适宜，玻璃需求还将有所期待。

近期玻璃生产厂家铁架回收速度较快，在一定程度上反映了需求良好的局面。综上而言，平板玻璃市场除了部分厚板之外，整体库存表现良好。玻璃期价近日的拉涨是对前期大幅贴水的修正。后市在季节性需求的拉动下，玻璃期货远月期价或继续上扬。