京东规模扩大首次年度扭亏创新业务爆发

连年亏损的京东，再度用一份漂亮的财报引起行业震动。3月2日，京东集团发布2016年四季度及全年业绩显示，京东全年净收入达2602亿元，同比增长44%，非美国通用会计准则下实现净利10亿元，较上年净亏损9亿元实现年度扭亏。抢眼的业绩背后，是京东规模增加以及新业务爆发的呈现，但随着各项运营成本的逐年上涨，京东的盈利能力能否保持仍是未知数。

规模扩大，首次年度扭亏

财报显示，2016年四季度京东交易总额为2097亿元，相比上年同期核心交易总额(不包含拍拍网)1432亿元，同比增长46%。集团全年交易总额达到6582亿元，同比增长47%；剔除虚拟商品的交易总额同比增长52%，达到6443亿元。其中，线上自营交易总额为3723亿元，同比增长46%。剔除虚拟商品，第三方平台交易总额为2720亿元，较2015年全年增长61%。全年电子与家电产品的交易总额为3278亿元，比2015年全年增长43%，剔除虚拟商品的日用商品及其他品类商品的交易总额为3166亿元，较2015年全年增长62%。

在规模持续扩大之余，年度扭亏成为京东去年业绩的最大亮点。财报显示，在非美国通用会计准则下，2016京东全年实现净利润为10亿元，较上年同期净亏损为9亿元扭亏。从经营利润来看，京东全年经营利润为10亿元，经营利润率为0.4%，较2015年全经营亏损为16亿元，经营亏损率为0.9%有所提升。

事实上，这并不是京东首次公布年度扭亏。根据2013年和2014年的财报数据显示，在非美国通用会计准则下，京东在这两年的净利润水平分别为2.24亿元和3.63亿元。但也可以注意到，尽管宣布实现扭亏，但京东的盈利仍是在建立在非美国通用会计准则基础上。财报显示，2016年四季度净亏损为17亿元，全年净亏损为35亿元。尽管较上年同期的亏损水平76亿元和94亿元大幅减少，但仍有不少缺口。

持续投入，创新业务爆发

京东此次能够实现扭亏一方面得益于核心零售业务盈利能力的提升，同时也来自于金融、O2O等创新业务的爆发增长。“本季度京东收入增长强劲，获益于平台规模的日益扩大，利润率也持续提升。”京东集团首席财务官黄宣德表示。据了解，2016年度京东加大对外开放服务力度，京东物流、“JDIDEAL”营销能力相继对社会开放。数据显示，截至2016年12月31日，京东第三方平台签约商家超过了12万家。除了上述提及的剔除虚拟商品，全年第三方平台交易总额为2720亿元，相比去年同期增长61%。同时，服务和其他项目(主要来自于电商平台业务)的净收入也实现同比增长66%。

在金融、O2O等新业务方面，3月1日京东集团签署了重组京东金融的最终协议。依照该协议，京东将出让所持有的全部京东金融股份，相当于京东金融68.6%的股份。为此，京东将获得约143亿元现金以及在京东金融未来实现累积税前盈利后，获得其税前利润的40%。尽管这笔交易不计入本次财报，但展现了京东新业务的爆发能力。同时，京东在去年将O2O子公司“京东到家”与众包物流平台“达达”合并，成立新达达，布局本地即时物流和生鲜商超O2O业务的也被业内看好。

京东方面称，2015年京东因对新业务进行战略性投资形成亏损，2016年，随着京东商城盈利能力稳步提升、京东金融业务自筹自支能力快速加强，京东在保持对新业务战略性投资的情况下实现盈利，体现出其商业模式和核心业务所具备的竞争优势和发展潜力。在成功扩大业务规模和市场份额、保持高增速的同时，盈利能力也获得了稳步提升，迎来了持续健康发展的新拐点。

成本上涨押宝科技驱动

尽管成绩亮眼，但京东也不得不考虑未来的成本增长压力。根据财报显示，去年京东的各项运营成本均有上涨。其中，营收成本从上年同期的1570亿元增长到2207亿元，同比增长41%；包含采购、仓储、交货和客户服务在内的履约成本，从2015年的139亿元，增长50%至210亿元，占净收入的百分比从7.7%增加至8.1%。京东方面称，营收成本的上涨主要是因为直营业务增加，以及直接提供给商家和供应商的流量获取成本和在线营销服务成本上涨所致。而履约成本的增长，主要是由于随着集团业务拓展至消费类产品，平均订单尺寸降低原因造成。

对于未来的增长潜力，京东集团CEO刘强东表示，“我们的强劲增长反映了中国消费者对京东正品行货和无可比拟的优质服务的认可。放眼未来将聚焦技术创新，进一步巩固行业领导者的地位。”黄宣德表示，京东将继续投入技术研发和客户服务，进一步驱动现有业务和创新业务的长期稳定增长。事实上，在今年举办的2017京东开年战略发布会上，刘强东已经表示，未来京东将进行全面技术转型，用技术将第一个十二年建立的所有商业模式进行改造，打造全球领先的智能商业体。

在中国电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青看来，此次京东能够实现年度扭亏是得益于商品品质、用户体验方面提升，以及物流建设方面进入成熟期。“京东此前在前期投入较大，现在到了收获的时候”，莫岱青表示，人工智能代替了不少人力，人力方面的开支会减少。同时，此次扭亏就也是一个很好的说明，此前京东的大范围布局到一定阶段就会有成果显现，持续的成长、已经形成的良好成长模式，为此刻增速放缓的中国电商行业带来了更多的发展思考。根据财报显示，京东预计2017年一季度净收入介于723亿元至743亿元人民币之间，同比增长约为34%至38%之间。