刘士余阐明资本市场改革重点 三大任务任务系监管（2）

他表示，下一步新三板市场的改革既要有效监管、守住底线，更要因势利导、积极作为，着力提升融资、交易这些市场核心功能，让新三板市场在量的积累的基础上，实现大的质的提升。其中改革重点，在于完善市场分层，并通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管等方面的改革串联起来，为众多挂牌企业提供差异化的制度供给，进一步释放市场的积极效用，重点支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业。

此外，赵争平还提到，区域性股权市场也是多层次市场体系的组成部分。根据国务院已经下发的相关通知要求，证监会将主要做好三方面工作：制定并出台统一的区域性股权市场的业务和监管规则，目前规则已经草拟完成，正在征求意见；加强对省级人民政府监管工作的指导、协调和服务；对区域性股权市场的规范运营情况进行监督检查，对有可能出现的风险进行预警提示和处置督导。

他这样描述了对区域性市场的发展愿景：中小微企业培育和规范的园地，中小微企业股权融资的重要渠道，地方政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。

证监会第一第二第三任务都是监管

依法、从严、全面监管的思路从去年以来一直贯穿于资本市场改革的方方面面，刘士余“不要做门口的野蛮人”、“严惩资本大鳄”的说法则将监管这一证监会的本位工作形象化了。在昨天的发布会上，他进一步阐述，证监会的首要任务是监管，第二、第三任务也还是监管，这一点不能含糊、不能动摇。

面对媒体关于“野蛮人”是谁，“资本大鳄”又是谁的问题，刘士余笑答：“你问我‘野蛮人’是谁、‘妖精’是谁、‘害人精’是谁、‘资本大鳄’是谁，如果我都告诉你了，你说我下一步还怎么干活？”

他解释说，到任证监会后，自己花了较长时间了解资本市场中的各种乱象，感到很震惊。因此想到用一些比较简单、贴切、大家都能懂的词，给每一个乱象贴上标签。“‘野蛮人’、‘妖精’、‘害人精’、‘大鳄’，这些人往往披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，侵蚀着广大中小投资者的合法权益。证监会的职能是监管，能坐视不管吗？”

刘士余说，在金融市场上，金钱的诱惑是巨大的，“天使”和“魔鬼”就在一念之差，资本市场上的金融家和“金融大鳄”只有半步之遥。

他指出，资本市场中任何行为都有数据记录，在现代化分析技术，特别是大数据、云计算广为运用的今天，任何机构和个人在任何时候干的违法违规、坑害中小投资者、破坏市场秩序的行为都有记录。对于这些线索，无论历史的还是当下的，监管部门都会盯住不放，“那些老套路已经不管用了”。

公司治理：要融入“中国元素”

刘士余在发布会上透露，证监会、上市公司协会正在会同有关部门对上市公司治理准则进行修订。在修订过程中，既要对接国际标准，更要融入中国元素，特别是中国最根本的政治制度。他期望，修订后的上市公司治理准则可以推动上市公司在公司章程中进一步明确党组织的架构、任务、规则。

“公司治理是一种文化、一种理念，是一种制度安排，也是一种运作机制。”刘士余表示，目前来讲，全球还没有“放之四海而皆准”的通用的治理模式和制度。经合组织（OECD）也认为，“好的或有效的公司治理制度是具有国家特性的，它必须与本国的市场特征、制度环境以及社会传统相协调”。

我国《公司法》第19条对公司中党的组织、党的活动有明确规定。刘士余指出，在不同股权结构的上市公司中，党组织承担的任务是不同的。在国有控股的上市公司中，党委是领导核心、政治核心，这一点绝不含糊；民营控股的上市公司应当按照《公司法》的要求，落实好党的准则和党员权利，发挥好党组织和党员的作用。但是，不管哪种所有制结构的上市公司，都应该遵循我国最根本的政治制度，都应当遵守法律。

结合实际经验，刘士余总结，目前国家控股的上市公司里，发挥党委的核心作用和加强公司治理之间是协调顺畅的。上市公司存在一个共同的现象，即不论所有制结构如何，只要重视党的建设，注重发挥党员的先锋模范作用，就能在竞争中立于不败之地。

机构监管：今年主要做三件事

近年来，证券基金行业发展取得的进步有目共睹。证监会副主席李超总结了四方面表现：其一，公司治理结构得到改善；其二，行业勤勉尽责意识逐步提高；其三，合规风控体系初步建立；其四，对投资者的适当性管理重视程度得到提高。

发展的推进也伴随着问题的存在。李超指出，我国证券基金行业的发展水平、质量与经济金融、资本市场的发展尚不协调，与国际同行相比差距明显。一是行业的经营理念还存在偏差，部分机构片面追求规模和短期效益，但主业不强、不精；二是合规风控的基础不牢，有的机构风控合规形同虚设；三是勤勉尽责仍然不够，没有充分发挥好资本市场“守门人”和融资“鉴证人”的作用；四是专业人才的质量和数量存在差距，特别是目前还没有具备国际影响力、一流的投资银行和资产管理机构。

对于今年在机构监管方面的工作，李超介绍，证监会将秉持正确的监管理念，加强监管，守住不发生系统性金融风险的底线，着力抓好三方面工作：一是全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础；二是以规范投行类业务为抓手，全面落实承销保荐责任，防止“病从口入”，提升中介机构自身质量和服务质量，切实服务好实体经济；三是不断丰富金融产品，更好满足广大居民的财富管理需求。

对于建设证券基金行业“国家队”的期许，李超表示，证监会将继续支持和鼓励那些经营规范、能力突出、内控有力的行业机构，支持和鼓励他们打造功能齐备、具有核心竞争力甚至具有国际竞争力的一流投资银行和资产管理机构。

对外开放：稳步推进国际板无时间表

去年，以深港通开通为标志，我国资本市场双向开放取得了新成绩、迈上了新台阶。在发布会上，就资本市场下一阶段对外开放的相关问题，证监会副主席方星海作出回答。

“A股纳入MSCI指数这个事，我们一直乐见其成，我们是欢迎的。”方星海表示，任何一个新兴市场的股票指数若没有中国股票在里面都是非常不完整的。A股是否纳入MSCI指数，决定权首先在MSCI，这也是MSCI的商业决策。

方星海透露，MSCI与中国证监会沟通的过程中反映过一些诉求，有些诉求与中国资本市场的改革开放方向完全一致，中国证监会将坚决予以推进，推进的节奏由市场本身的发展决定。

“不管A股是不是纳入MSCI，中国整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向是不会改变的，改革开放的节奏也不会随之改变。”方星海强调。

对于国际板，方星海回应，国际板还存在一些技术性障碍，比如境内外的会计准则不能完全适用，境内外的上市公司信息披露规则不一样等。所以，如果要推出国际板，相关的制度规则要做出调整。“总而言之，这件事情一直在研究，我们没有一个时间表。”他表示。

目前，我国合资证券、基金、期货公司的境外投资者股比最高可达49%，私募股权管理机构则可由外资独资经营。方星海表示，境内证券期货市场欢迎境外投资者、境外服务提供商开展业务，中国证监会准备采取一些措施，让境外机构以合资方式更好地参与境内证券期货市场，包括逐步提高境外投资者持有境内证券期货经营机构的股比上限，最终让境内证券期货市场发展得更好。