美国经济遭贸易赤字拖累连续加息3次遭质疑

近日，美国公布多个经济数据，2016年四季度，美国GDP不及预期，通胀大幅回落。国金证券(600109)大类资产分析师徐阳表示，GDP表现不佳主要受贸易赤字扩大拖累，这也将成为今年美国经济增长的负面因素，而通胀的大幅回落则令美联储今年加息三次的预期受到质疑。

数据显示，2016年四季度，美国实际GDP年化季环比初值1.9%，显著不及预期的2.2%，较三季度终值的3.5%大幅回落；2016年全年，美国GDP仅为1.6%，为2011年来最低。

徐阳指出，美国四季度出口下挫4.3%，创2015年一季度以来最大跌幅，贸易赤字扩大，拖累四季度GDP约1.7个百分点。

“四季度贸易赤字变大，最有可能对此造成拖累的是关税，以及同墨西哥、中国之间的贸易战。”徐阳表示，这些都将成为2017年美国经济增长的负面因素。

对于2016年美国GDP增速创2011年来新低，徐阳认为，2016年上半年的强势美元和低迷油价，限制了企业投资和利润，库存不强也对经济构成拖累。

但徐阳也指出，四季度也存在多个提振GDP的积极因素。库存增加为四季度GDP增速贡献了一个百分点；个人消费支出再次放缓，但为四季度GDP数值贡献了1.7%；受益于原油钻井开采活动重新活跃，企业购买设备增长3.1%，为五个季度来首次增长；消费者和企业支出令美国国内私人需求增长2.8%，较三季度的2.4%有所上升；州政府和地方政府投资增长抵消了联邦政府支出下降的负面影响。

“乐观情绪看涨未来美国GDP。”徐阳表示，强劲的劳动力市场，以及消费者和企业因特朗普的增支、减税、松监管的经济政策而产生的乐观情绪，有可能会在2017年使GDP增长继续。

据了解，美国1月密歇根大学消费者信心指数创13年新高，预示着未来几个月消费支出方面前景看好，同时，在经过通胀调整后，剔除了对GDP影响最大的库存和出口数据后，四季度销售数据增长2.5%，创2015年第三季度以来的最高水平。

值得注意的是，数据还显示，2016年四季度，美国核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.3%，低于预期的1.4%，大幅低于三季度的1.7%。

徐阳表示，美联储最关心通胀数据，四季度通胀如此大幅度的回落，将令美联储今年加息三次的预期受到质疑。