季晓南：民航电信军工混改将提速 央企整合把握四路径（2）

国企推进混改至少要做到三个结合：一是混改要与健全现代企业制度相结合。要努力体现完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求。二是混改要与垄断行业改革相结合。垄断行业改革一直是国企改革的难点，也是混改面临的一块硬骨头。目前，民营经济国内投资比重大幅下降，不少民营企业纷纷到海外进行投资，如何增强民营企业家信心，调动民营企业国内投资的积极性，这是稳增长需着力解决的问题。

垄断行业进一步向民企开放，并把优质资产拿出来进行混改，这对尽快扭转民企国内投资大幅下降局面具有重要作用。根据中央经济工作会议精神，2017年电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七个领域的改革必须迈出实质性步伐。国资委提出将民航、电信、军工这三个行业作为垄断改革的重点，相信这三个行业的改革将加速。除这三个垄断行业混改。

近日，中国石油集团网站发布通过混改指导意见的消息，明确混合所有制改革基本思路，可以相信，其他领域和行业的国企混改也值得期待。三是混改要与解决国企办社会智能和历史遗留问题相结合。帮助实施混改的国企尽快解决剥离办社会职能和历史遗留问题，使国企能够、使民企愿意进行混改。

此外，整体上市应成为推进国有企业混合所有制改革的着力点。从这些年国企改革实践看，集团公司全部资产或绝大部分资产能进入上市公司的应尽可能进入，尽量不要留“存续企业”；集团公司有多个主业的，可以装入不同的上市公司，以获取最大的“上市红利”和资产增值。

不过，与推进混改一样，整体上市特别是大型企业集团层面的改制上市，也面临不少复杂的体制性矛盾和问题，如大量低效无效资产如何处理、大量富余职工如何安置、国有股份持股主体如何确认等。同时，“一股独大”问题的解决也涉及资本市场的承受能力等。这些矛盾和问题的有效解决均需攻坚克难、假以时日。

商业类央企可改组为国有资本投资公司

中国证券报：作为管资本为主的重要实现途径和重要组织形式，国资投资运营公司组建正进一步提速，未来国有资本投资运营公司大概会形成怎样的规模？

季晓南：落实中央经济工作会议要求，2017年应加快推动国有资本投资运营公司改革试点。目前，中央企业对组建国有资本投资公司试点大多表示出很高的积极性，应加快这方面的改革步伐。同时，要围绕组建国有资本投资运营公司，进一步转变国资委监管职能和工作方式，将属于国有资本投资运营公司的职权尽快授权于企业。同时，应积极开展政府直接授权国有资本投资运营公司履行出资人职责的试点。

目前，国资委监管的企业大多从事实体经济活动，且多属商业类企业。除诚通集团、中国国新等少数央企定位于国有资本运营公司外，商业类央企大多可以改组为国有资本投资公司。当然，由央企牵头组建的各类基金，如国有资本风险投资基金、国有企业结构调整基金等，从广义上讲，也应定位于国有资本运营公司。适应加大资本运作的需要，今后由国有资本牵头组建的基金还会不断增加，国有资本运营公司家族成员也会不断增加。

作为改革国有资本授权经营体制的重大举措，组建国有资本投资运营公司至少需把握好以下三点：其一，组建国有资本投资、运营公司不是一般性的重组整合，重点是改出以管资本为主的新体制，改出市场化经营管理的新机制，改出国有资本投资运营的新模式；其二，不是所有国企都需改组为国有资本投资或运营公司，如归入公益类的国有企业，大多可能就不需要改组为国有资本投资或运营公司，少数实行事业单位的中央企业，如中国冶金地质总局、中国煤炭地质总局，目前也难以改组为国有资本投资公司。

其三，不是所有国企都必须装入投资或运营公司，《关于深化国有企业改革的指导意见》明确提出，国有资产监管机构依法对国有资本投资、运营公司和其他直接监管的企业履行出资人职责，显然，未来的国有资产监管体制还会存有一部分国资委直管的企业。总之，改组国有资本投资运营公司既要加快步伐，又要因企制宜，不能“一刀切”。

“加减乘除”并用推进供给侧结构性改革

中国证券报：中央经济工作会议提出，继续深化供给侧结构性改革将成为2017年经济工作主旋律。下一步央企在去产能和去杠杆等方面将如何着力？

季晓南：中央企业推进供给侧结构性改革，必须多措并举、综合施策、精准发力，综合运用好“加减乘除”四个法则，尽快提升质量和效益，扭转利润总额增长缓慢局面。积极做好“加法”。

主要是立足于关系国家安全和国民经济命脉的关键行业和重要领域，加快发展新技术、新产品、新业态，做大做强战略性新兴产业，积极培育增长新动力，拓展中央企业发展新空间，同时抓住有利时机进行全球布局。主动做好“减法”，主要是支持和推动中央企业兼并重组、优胜劣汰，加大亏损企业治理力度，积极盘活存量；压缩过剩产能，稳妥化解产能过剩风险；处置特困企业和僵尸企业，处置非主业低效资产。

压减管理和法人层级，实现瘦身健体；进一步减少国资委对中央企业的具体管理，激发中央企业的活力和动力。全力做好“乘法”，主要是加大国有企业改革力度，大力实施创新驱动发展战略，全面推进体制、机制、科技、管理、市场、商业模式创新，尽快在国有企业改革重要领域和关键环节取得新成效，培育中央企业持续增长的“乘数因子”。努力做好“除法”，主要是推进中央企业进一步降本增效，提高运行质量效率；降低资产负债率，减少财务费用支出；打造高回报率、高附加值、高技术含量的盈利业务和特色优势项目，提高劳动生产率和资本回报率。

在去产能方面，按照要求，从2016年开始用5年时间压减中央企业钢铁、煤炭现有产能的15%左右，争取用两年时间压减现有产能的10%左右。在此基础上，使专业钢铁、煤炭企业做强做优做大，电煤一体企业资源优化配置，其他涉煤中央企业原则上退出煤炭行业。同时，加大僵尸企业清理退出力度，争取用三年时间基本完成“僵尸企业”处置任务，重点是完成345户符合“僵尸企业”标准的大中型中央企业的清理退出。

在去杠杆方面，近两年，中央企业使应收账款规模压缩15%以上、库存时点规模压缩8%、资金集中度由57%提高到70%以上。同时，力争实现降本增效1000亿元以上，通过努力使中央企业的特困企业亏损额每年下降20%，亏损面缩减50%。

可以相信，通过综合运用“加减乘除法”深化中央企业供给侧结构性改革，中央企业的活力、竞争力和抗御市场风险能力将明显提升，质量和效益将显著改善。

为资本市场带来新机遇

中国证券报：资本市场对国企改革十分关注，国企改革的一些重大动向往往成为资本市场的兴奋剂。2017年深化国企改革将给资本市场带来哪些新机遇？

季晓南：2017年国企重要领域实质性改革步伐将大于2016年，将给资本市场带来许多新机遇。国有企业兼并收购、重组整合、混合改革、员工持股及国企供给侧结构性改革均蕴含着极大商机，可为我国资本市场发展提供新动能。2017年国有企业特别是中央企业利润有望实现明显回升，国有控股上市公司效益也有望得到改善，从而为我国资本市场发展迈出新的步伐提供有力支撑。

当前，我国经济发展正处于爬坡迈坎、转型升级的重要时刻，我国资本市场正处于加强监管、完善制度的阶段，呈现出夯实基础、稳健发展的特征。如果国企改革措施能落到实处，重要领域改革能取得实质性突破，无论是对我国经济加快转型，还是对资本市场更好发展，均会起到重要的基础性作用。要通过国企改革与资本市场的良性互动、协同发展，为我国经济保持中高速、迈上中高端进一步奠定基础。