明年GDP目标或为6.5% 房地产投资增速将回落

一年一度的中央经济工作会议已于14日起在北京召开，部署2017年经济工作。会议召开当日，《人民日报》发表长篇述评，首次提出中国经济“新方位”。

述评表示，中国经济正面临速度换挡节点、结构调整节点、动力转换节点，在螺旋式上升的发展历程中进入了一个新状态、新格局、新阶段，站在新的历史方位上。中国经济的新方位，正是复兴之路上的关键节点。

中央经济工作会议是决定2017年经济发展和改革的方向、目标及政策取向、工作重点的最高级别会议。第一财经记者采访多位专家预测2017年经济工作和改革重点，其中GDP增速稳增长、国企深入改革、个税改革落地、房地产调控逐步建立长效机制可能为明年经济工作的重点。

GDP增速目标或为6.5%

《人民日报》述评文章指出，总量和基数变大后做不到像过去那样高速增长。当一个经济体成长起来后，GDP每增长一个百分点，其绝对值要比过去大很多，不可能维持“永动机”式的长期高速增长。

齐鲁资管首席经济学家李迅雷表示，中央经济工作会议可能对2017年经济增长下行的容忍度提高，如2016年提出的增长目标为6.5%~7%，2017年或提出不低于6%的目标，但不能认为2017年会放弃经济增长目标而力推改革。

李迅雷认为，2017年稳增长的难度要大于2016年。今年实质上执行的是“货币偏宽松，财政超积极”的政策，这才实现了6.7%的GDP增速；2017年可能会是货币难宽松(通胀、贬值双重压力)，财政受制约(举债成本上升、财政收入增速下降等)的格局。

国家信息中心宏观经济形势课题组发布的报告显示，考虑到我国潜在经济增长水平和明年的需求变化趋势，以及当前宏观经济下行压力仍然较大的现实，建议把2017年经济增长调控目标定在6.5%左右。若考虑到全国迎接十九大和在国际国内引导积极预期以及深化改革有可能释放出来更多红利的可能性，明年增长速度超过6.5%也是一个较大概率事件。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊接受本报记者采访时表示，考虑到国内结构性改革推进的艰巨程度，以及全球经济在欧美政治和政策层面的不确定性高企，政府在制定经济增长目标时，如果能适当扩大增长的目标区间，把下限下调至6%的话，会在很大程度上减少政府稳增长的压力，把更多的精力放在推进结构性改革方面，这将有利于中国经济中长期的可持续发展。

个税改革将落地

第一财经记者获悉，目前个税改革方案的制定已经初步完成，并已上报国务院。此前，财政部相关负责人对本报记者表示，新一轮个税改革的方案旨在建立综合与分类相结合的个税税制，适时增加教育、房贷利息、养老等专项扣除项目，从而降低中低收入者的税负。

财政部税政司的所得税处近期已分拆为个人所得税处和企业所得税处。支撑个税改革的个人收入和财产信息系统也于近日在国务院文件中首次被提出。国务院近期正大力推动部门数据共享，这将逐步实现与财政、工商、银行等相关部门的网络连接，建设更为完善和符合征管需要的个人收入和财产信息系统。

中金公司梁红团队发布的报告显示，个人所得税改革将在2017年落地，改革方向包括分类征收与综合征收相结合，对商业保险和房贷进行抵扣，综合考虑家庭负担等。个税改革未必降低居民部门总体税负，但会改善收入分配，促进消费增长。

梁红团队预测，2017年预算赤字率将维持在3%，与2016年持平。营改增减税效果将在2017年进一步体现，预计2017年财政收支增速不高于名义GDP增速。地方政府还有6万多亿元债务未完成置换，原则上将在2017年置换为地方政府债券。

国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，为达到6.5%的经济增速，财政赤字率可能会提高0.5个百分点，到3.5%。在适当增加财政支出、增加中央预算内投资的同时，赤字提高主要用于弥补减税降费带来的财政减收，保障政府应该承担的支出责任。

国企改革将提速

中国企业研究院首席研究员李锦接受第一财经记者采访时表示，国有企业改革是当前经济体制改革的关键领域。国企改革关系供给侧结构改革中去产能、去杠杆、去库存等诸多要素，抓住了国企改革这一关键突破口，其他问题才可能迎刃而解。

李锦表示，国企改革对经济企稳有重要的作用，今年去产能只是开了个头，明年供给侧改革会进入攻坚阶段，淘汰落后产能依然不能放松。国企改革自身体制机制、经济结构的改革也将持续推进，如央企重组、混合所有制、员工持股、职业经理人制度等方面的改革。

国资委副主任张喜武日前在媒体通气会上表示，即将到来的2017年国企改革重点，内容包括在继续扩大十项国企改革试点的基础上，继续加快供给侧改革化解产能过剩，同时加快央企重组整合，国企公司制、股份制改革的步伐，实现结构调整转型升级。明年央企兼并重组步伐将提速，明确地说，数量肯定会缩减到两位数。

李锦告诉第一财经记者，明年地方国企的改革也将有亮点。在当下地方经济下行压力大的情况下，地方推动国企改革的动机也更为强烈。可以预料的是，未来国企改革在重点难点问题上实现突破、创造出新的经验将是从地方、从基层先涌现出来的。

房地产投资增速将回落

中信证券首席经济学家诸建芳表示，短期来看，房地产限购政策收紧后，一二线城市销售迅速冷却，限购政策将通过销售向房地产开发投资传导，房地产商开发投资意愿将下降。因此，房地产开发投资增速将在2017年迎来回落，预计全年房地产开放投资增速在0~2%之间。

中泰证券研究报告认为，调控政策乃至货币政策对下游销售端的负面影响不可避免。由于人口红利消退、城镇化进程减速，以及市场对政策刺激效果的反应钝化等原因，“销售—开发资金—新开工—投资”这一链条上的传导效应越来越弱，且一轮周期到来时，销售回暖时拉动投资所需的时滞拉长，但回落时投资也将很快见顶，投资表现出“难上易下”的特征。

12月9日的中央政治局会议表示，要加快研究建立符合国情、适应市场规律的房地产平稳健康发展长效机制。中国社科院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞表示，实现房地产的稳健发展，一方面三四线城市要继续去库存，另一方面一二线城市又要抑制投资投机，这从根本上也是要求完善长效机制。

章俊对第一财经记者表示，目前房地产调控政策的负面效应，将明年二季度逐步显现，同时基建投资的拉动效应也将重新减弱，加上美联储若12月如期加息致全球经济再次出现大幅震荡的话，受这些因素的影响，中国经济在明年二季度末可能重现疲态。

章俊表示，考虑到货币政策向实体经济传导的时滞，目前央行应该维持货币政策立场，通过公开市场操作来微调流动性余缺从而实现良性的流动性环境。