金融与环保产业联姻提速布局 环保PPP痛点化解

“十三五”规划以来，环保产业的战略地位空前提高，政策密集出台。在中国证券投资基金业协会上周举办的“私享汇—环保投资论坛”上，业内人士表示，“产业+金融+全球”的资源整合是分享这一财富蛋糕的正确“姿势”，未来1-2年，环保产业行业并购整合还将持续，其中，需要技术创新和金融创新。

产融联姻提速布局

与会的60名嘉宾来自国内环保企业、环保科研机构、私募投资基金等相关机构。与会人士认为，“十三五”期间环保领域将迎来跨越式增长，环保行业的投资需求将大幅增长，并购步伐将持续加速。来自上市公司、银行、PE等多种产业和资本力量，正在聚拢“围猎”这块大蛋糕。

根据全国工商联数据，2016年前三季度，已有20只环保产业并购基金发起设立，规模接近400亿元，共涉及19家上市公司，已与2015年持平，普遍采用“上市公司+PE”的模式。环保类上市公司科融环境认为，未来1-2年，环保产业行业并购整合还将持续，对于环保行业的民营上市公司，通过同业并购实现主业壮大或多元化布局打造综合平台，是环保公司发展的重大趋势。而科融环境的大股东丰利财富(北京)国际资本管理有限公司自身正是金融机构布局环保产业的例证。

业内人士表示，环保产业是重资产行业，与发达国家相比，国内环保行业的特点是“产业体量巨大、企业小而散”。要抓住产业爆发的大蛋糕，需要着力推动环保产业技术创新、模式创新和全产业链整合发展，应综合发挥政府PPP引导基金、银行贷款、PE投资等多种投融资模式的优势，充分利用国内、国际多市场的资源，发挥资本市场的功能，持续、稳定、高效地为环保产业“融资本、融技术、融资源”。

协鑫金融控股执行总裁束兰根认为，产业基金一定是先有产业后有基金。基金公司仅凭一己之力做产业基金难以成功，一定要与各类金融机构、产业公司一同搭建平台，甚至要做到海内外资源的整合。据悉，目前协鑫金控已与擅长环保产业投资的美国私募基金合作，一口气引入了16项海外环保产业的新兴技术。此外，为了解决海外资金的投资需求，协鑫金控已与新加坡合作搭建一只全球环保产业基金，专注投资于中国和非洲的环保项目。

中国证券投资基金业协会秘书长贾红波指出，资本市场应按照绿色发展要求，推动我国节能环保等绿色产业的创新发展。希望私募基金行业眼光放长远，主动与环保行业相结合，为行业引入长期资本、优秀管理经验和专业化人才，推动环保行业做大做强，助力经济转型升级。

模式百变化解PPP“痛点”

在环保产业的诸多产融结合案例中，PPP项目是较为特殊的一类。今年以来，PPP进入实质性推动落地阶段。根据北极星节能环保网的数据，截至9月末，财政部入库PPP项目达12.46万亿元，其中环保PPP项目入库额达1.18万亿元，占比达9.4%。

业内人士认为，目前国内环保投资领域，尤其是政府PPP投资领域，还存在落地难、周期长和退出难的问题。要解决这一痛点，还需要借助多种金融工具。

上海思融投资管理有限公司董事长宋海刚称，PPP项目可以通过资产证券化(ABS)的思路实现收益权的分割和可交易，帮助PPP主体实现提前退出。他说：“目前，交易所的资产证券化项目准备时间长、对资产的条件要求高，适合去做的PPP项目不多。但是可以通过金融资产交易中心把PPP收益权分割，做成类ABS。”

然而，光引入金交所也不足以完成任务。宋海刚认为，目前，大部分金融资产交易中心只擅长做资产的分割，债权的转移和分销并不擅长。因此，在末端环节，还可以引入互联网金融平台。

“根据最近颁布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，互联网金融平台如P2P有交易额度限制，因此现在P2P不能进行资产分割，但是他们擅长进行销售，所以可以借助他们解决末端销售问题。”宋海刚说，在这一过程中，还可以引入租赁，解决现金流的问题。