美联储12月加息可能性大 黄金价格将波动下行

昨日凌晨，美国联邦储备委员会公布11月FOMC声明，与9月声明相仿——保持0.25%～0.50%基准利率不变，加息可能性继续上升。

美联储在此次声明中表示，在等待经济朝目标继续前进的“一些证据”。此外，会上有两位委员倾向在本次会议上加息，这些因素推升市场预期12月加息概率从68%跳升至78%。

12月加息概率达78%

对于此次美联储决议，多家研究机构均表示符合此前市场预期，并强调12月加息预期可见。

方正证券首席经济学家任泽平认为，此次会议按兵不动，12月加息预期强化。FOMC声明中称，“上调联邦利率的理由已经持续加强”，加息可能性继续上升，有理由实施渐进式加息。另外，FOMC大部分成员认为应该等待进一步的证据支持加息，最终以8对2的投票结果决定将联邦基金利率的目标区间维持在0.25%～0.5%。其中，两位委员在会议上倾向于上调目标利率，并投了反对票。

中信证券研究团队表示，美联储在此次声明中进一步强调经济、通胀和就业等温和复苏，较9月相比更为乐观，体现美联储对达成经济目标的信心明显增加。其中，美联储“基于市场的通胀指标已经上升”和“上调联邦利率的理由已经持续加强”的表述更是暗示加息概率进一步增加。

从美联储过去的加息进程来看，国信证券研究团队表示，自20世纪90年代以来，美联储共加息32次，其中有29次加息的前一天，联邦基金利率期货反映的次日加息概率都在70%以上；仅有3次美联储11月议息会议结束后，联邦基金利率期货反映的加息概率已经接近70%。

值得一提的是，目前加息概率为78%，已达到去年首次加息前的高点，虽然去年美联储在12月加息，但同期这一概率明显低于当前。可见，当前市场对于美联储在今年12月加息预期更为强烈，因此预计未来加息概率在当前的水平稍有回升，美联储12月加息将是众望所归。

金价将波动下行

昨日FOMC会议结束后，市场对声明做出了回应：日内金价先涨后跌，由1305美元/盎司上涨至1308美元/盎司，随后下挫至1297美元/盎司。

对此，中金公司分析师郭朝辉预计，12月将如期加息，金价仍然将会保持波动下行的趋势，ETF减持是金价继续下行的驱动因素。同时，四季度金价阶段性低点有向后推移的风险。

郭朝辉表示，此次FOMC会议声明的加息暗示之所以明确性不及预期，可能与11月8日总统大选有关。但综合来看，12月14日加息仍然是大概率事件。预计短期内金价仍将保持下行趋势，但因加息信息不足，市场预期的变化会使得其波动放大，而非单边下跌。

另外，鉴于当前加息预期较为充裕、黄金期货市场投机多头离场，以及市场情绪修复下的ETF减持，郭朝辉预计，这或成为金价受累于加息而进一步下跌的驱动因素。