储备糖抛售影响逐步升级 未来国内糖价将如何

9月中旬以来，国内期现货糖价联袂走高，引发市场关注。当前，国储、地储糖开始竞价销售，主产区2016/2017榨季开榨，部分产区公布新榨季甘蔗收购价。在种种因素的影响下，未来国内糖价将如何运行？

10月27日，中粮屯河北海糖业有限公司开榨，从而拉开了国内糖市2016/2017榨季蔗糖生产的帷幕。市场关注热点开始转向新榨季蔗糖生产成本、产量、进口量以及国储、地储糖入市数量等多个方面。

国泰君安期货产业服务研究所高级分析师周小球告诉期货日报记者，预计2016/2017榨季全国食糖产量为920万吨，消费量为1500万吨，新榨季产需缺口将高达580万吨，这一缺口需要通过进口或抛售国储与地储糖来弥补。不过，从当前的国内糖市形势来分析，进口糖总量将受到控制，国储与地储糖的抛售是循序渐进的，最终市场的供需情况现在还不好判定。此外，新榨季走私糖数量等也会对国内糖市供需关系产生明显影响。

目前，国内部分产区公布的甘蔗收购价为420元/吨，与上个榨季相比变化不大，但市场预计广西产区甘蔗收购价提高的幅度较大，当前市场普遍预计收购价会提高到470—490元/吨。如果按照这个价格来推算，那么新榨季广西食糖生产成本将大幅提高，从而会对新糖价格形成支撑。

“整体来看，新榨季国内食糖生产成本肯定会增加，主要原因是各个产区甘蔗收购价格均会不同程度提高。”周小球说，在国内食糖生产成本不断提高的情况下，进口糖和走私糖的成本也日趋增加。由于有关机构加强了对进口糖和走私糖的管控，加上国际糖价已脱离底部区间，我国进口食糖的成本不断增长。在国产糖生产成本与进口糖成本双双走高的背景下，新榨季国内糖价将表现出易涨难跌的特点。

长期来看，我国已经成为全球最大的食糖进口国。在国内食糖产量远远不能满足市场需求的情况下，进口糖市场份额不断扩大，进口糖成本将很大程度上影响未来国内糖价的涨跌幅度。“未来，如果有关机构采取的贸易措施能取得有效成果，那么在食糖进口关税提高的带动下，国内糖价的高点应该还在后面。”周小球说。

除去新糖生产成本高低、产量增减，以及进口糖数量增减对未来糖价走势的影响外，市场专业人士认为，国储与地储糖的抛售也会对糖价产生影响。

上周末，国储与广西地储糖先后进行了竞价销售，成交价格和成交量均处在高位。其中，国储糖竞价过程较为激烈，最高成交价格接近7000元/吨。另据了解，国储糖第一批第一次的抛储量为20万吨，预计第二次将抛储15万吨，抛售时间有关机构将根据市场需求情况而定。

从当前国内糖市的现状来看，虽然预计新榨季国内食糖产量会有所增加，但增加量与产需缺口相比显得过小。在新榨季国内糖市依然产不足需的背景下，糖价的政策属性将不断增强，主要原因是食糖进口数量的多少、走私糖管控松紧、国储与地储糖入市的多少等均和政策调控有很大关系。