掘金绿色PPP金融 亟待配套政策支持（2）

据国务院发展研究中心金融研究所测算，中国绿色产业的年投资需求在2万亿元人民币以上，而财政资源只能满足10%-15%的绿色投资需求。民间资本、民营企业参与绿色金融市场的前景广阔。

绿色金融创新提速

除绿色PPP项目外，绿色债券、绿色资产证券化等领域的创新也在提速。多位银行业人士表示，由于资产质量高，绿色项目正逐步从以往的“冷板凳”转到各家商业银行的“VIP席”。

银监会相关负责人此前表示，截至6月末，21家主要银行业金融机构节能环保项目和服务不良贷款余额为226.25亿元，不良率为0.41%，较同期各项贷款不良率低1.35个百分点。

中国人民银行副行长易纲近日表示，今年前7个月，中国发行的绿色债券接近1200亿人民币和180亿美元，占全球同期发行的绿色债券的40%以上，中国已成为全球最大的绿色债券市场。

穆迪高级副总裁诸蜀宁认为，鉴于三季度前期的发行势头依旧强劲，预计今年全球绿色债券市场的发行总额有望达到750亿美元，中国企业将成为未来几年推动绿色债券发行规模增长的重要力量。

交通银行首席经济学家连平表示，中国的绿色债券市场空间广阔。中国人民银行去年12月发布关于发行绿色金融债券的公告，确定了金融机构发行绿色金融债券并专项支持绿色产业项目的制度框架。

新出台的《关于构建绿色金融体系的指导意见》也要求统一绿色债券界定标准，支持开发绿色债券指数、绿色股票指数以及相关产品。中国债券市场的迅速发展增加了绿色债券的发展机遇，企业和金融机构都有发行绿色债券的需求。据分析，2015年-2020年，每年的绿色债券融资规模可能接近3000亿元。

期待配套政策护航

尽管前景广阔，但绿色金融面临的挑战不少，亟待配套政策支持。在记者调研过程中，多家企业表示，PPP项目的整个流程走下来至少需要半年时间，时间成本较高。一些绿色、环保项目往往利润率不高，希望能出台相应的税费优惠政策。

中国人民银行研究局首席经济学家马骏指出，绿色金融面临诸多挑战，如绿色项目存在期限错配的问题。在绿色行业中，很多是中长期项目，如污水、固废、新能源、地铁、铁路等，很多项目的还款期是十年甚至二十年。银行系统会受到期限错配的制约。

中国的银行系统平均负债期限只有6个月，提供中长期贷款的能力有限，这就制约了中长期绿色项目融资能力。

马骏认为，绿色债券市场是缓解这一问题的方法之一。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，目前市场对于绿色债券尚无强烈的偏好与配置需求，要让投资者为收益较低的绿色债券埋单，监管部门应给予绿色债券更多政策倾斜。

鲁政委认为，绿色券债与普通债券的区别在于外部性，即绿色债券是一种给别人带来好处的金融产品。如果投资者无法从绿色债券本身获益，其外部性就无法被转化为“内部性”。

要解决这个问题，除财政贴息等政府补助外，更应该从制度设计上考量。同时，监管部门应尽快对绿色融资项目的产权界定进行立法，保护投资者的积极性。