债券承销将从严监管 97家券商高管集中培训（2）

今年已约谈13家券商

据监管人士今日在培训现场透露，针对公司债券承销及受托管理，今年已约谈了13家券商。

券商在承揽公募债（面向合格投资者公开发行公司债券）过程中，存在尽职调查核查不到位、信息披露质量存在重大问题、跨市场申报、前后多次申报等监管套利行为。

而在承揽私募债（非公开发行公司债券）过程中，券商依然存在尽职调查核查不到位问题，如无核查意见，核查内容不全面，极其简单，简单罗列核查结论，无论据支持等问题。

“加强公司债券存续期管理”，是监管层对券商提出的重点要求，券商需要抓紧加强制度建设和组织保障，加强风险监测能力建设，切实履行受托管理人职责。

在防控公司债违约风险方面，监管将坚持市场化、法治化原则，区分市场和监管责任边界，以引导各方通过市场化、法治化渠道处置债券违约风险，同时重视发挥司法救济作用；强化发行人、投资者等主体的责任，同时以中介机构为主要抓手。

未来监管将重点关注“房地产、市政建设、产能过剩”等行业公司债券发行情况。以房地产行业为例，将关注房地产企业三、四线城市项目的销售情况及去化情况、土地储备情况信息披露，募集资金用途和规模合理性核查。

“发展与风控并重，依法从严全面监管”成为公司债监管理念及原则，主要体现为以下五点：

1.建立信息披露规矩，全面强化以信息披露为中心的监管体系；

2.以风控为导向，建立债券市场分类审核、分类监管制度；

3.申报即纳入监管，对审核中发现的问题及时处置，实现全流程监管；

4.注重存续期营理，以受托管理人为依托，督促中介机构勤勉尽责；

5.自律监管与行政监管协作配合，形成“五位一体”的监管体制。

债券违约风险日益突出

自去年以来，公司债券市场规模显著增长。据证监会债券部统计，2015年累计发行公司债2.16万亿，是2014年（4174亿元）的5倍；其中，非金融企业发债9096亿元，是2014年的5.6倍，公开发行方式6199亿元。

今年一季度，公司债发行额累计7030亿元，同比增长约340%；其中非金融企业发行额6335亿元，同比增长约1880%

但依然存在两大问题：

一是发行人结构性问题。2016年上半年，发行人行业集中在房地产、综合行业、建筑业和制造业，发行量占比分别为34%、16%、13%和11%。类平台企业发行量占比为24%。煤炭、钢铁、水泥有色金属四类产能过剩行业合计发行量占比不足3%。

二是与银行间市场相比市场体量依然偏小。截至今年一季度末，交易所债券市场托管量4.84万亿元，占全市场9.29%。

更需要值得重视的是，债券违约风险问题日益突出。

据证监会统计，截至今年上半年，全市场有35只债券发生违约，涉及金额228亿元，超过2014年和2015年违约债券金额。交易所违约主要发生在私募债市场，有11只，合计88亿元。央企、地方国企和民企均出现违约，其中地方国企违约金额最大。

展望公司债券市场，监管部门表示，仍将继续拓宽发行人群体覆盖面，持续推动央企，国企发行公司债券；继续支持创新创业企业、创投企业发行公司债券和创新创业债；引导符合条件的PPP特别目的公司发行公司债券。