酒类饮品市场激烈限量保价 五粮液提价紧逼茅台（2）

“限量保价”是五粮液自白酒行业进入调整期后提出的营销策略，在2012—2015年的去库存时间已经将五粮液的社会库存消耗很多，业内人士表示适度上调价格来实现新的量价均衡。

而在此次提价之后，五粮液是否会更加严格地坚持这一政策也备受关注。对此，五粮液方面也表示，在2017年52度新品五粮液的市场投放量不会多于2016年总量。

孙延元介绍：“限量保价是不少走高端路线的白酒品牌近年来采用的策略，不过不同于茅台是受酿造方式所限产量本身有限，五粮液等白酒是纯粹从市场营销的角度在控制市场的供货量，也取得了一定的成效。”

而对于五粮液仍将继续这一政策，铁犁表示：“五粮液作为国有控股的白酒企业，还肩负着将国有品牌做大做强的任务，所以是否会严格限量应该会根据市场的情况进行调整，五粮液最首要的还是要完成接下来的业绩目标，策略路线都只是工具。”

也有业内人士透露，五粮液提价也是基于公司上半年完成的非常好，全年任务基本完成。而从五粮液的价格调整计划，也能看出在为接下来的业绩未雨绸缪。其中对已经完成合同计划的经销商不再增供，而执行的新价格将计入2017年销量。

此外，价格调整也使经销商的业绩受益。方正证券研报指出，在提价之前，五粮液会给经销商一定的打款期，经销商在该期限中提前打款，能够锁定低成本。此次五粮液明确表示，在9月15日之前提前打款会继续按照679元的原成本价执行。因此经销商的库存和之前的打款均受益于一批价格上涨而增值，因此增厚了其盈利空间。

高端市场难言回暖

在茅台、五粮液等品牌接连提价之后，不少人都在关注高端白酒市场的回暖是否已经到来。相关数据显示，进入今年三季度以来，不仅仅是酒价飙升，整个白酒板块股价也明显上扬，其中个股更是屡创新高。

7月7日，茅台股份股价最高触及326.80元的历史最高位，截至8月30日收盘，股价为305.86元，依然为两市第一高价股；7月11日，五粮液股价最高触及38元，创近六年来新高。

方正证券的研报也指出，五粮液本次提价的基础是终端销售和需求较好。在消费升级的影响下，受益最多的茅台和五粮液今年销量同比均达到两位数的增长。而茅台中报显示其销量更超过了30%，五粮液销量今年上半年也达到了20%的增长。

孙延元也提出，消费环境给高端白酒的提价创造了机会，仅就今年上半年而言，白酒行业比众多行业的增长势头都更好。不过对于行业是否已度过寒冬期，也有专家表示尚不能下此结论。

志起未来咨询集团创始人李志起此前公开表示，目前的高价有泡沫化成分，酒类价格上涨促使经销商囤货，酒企财报数字亮眼，但是目前经济形势尚在放缓中，未来市场是否能消化高价，还有待考验。

“高端白酒的新一轮提价更多是市场库存消耗完成，恰逢补充库存的衔接点所造成的，而国民经济增长的大环境以及三公消费的限制才是此前致使高端白酒市场低迷的真正原因，而这些消极因素并没有消失。高端白酒作为商务用酒的市场发展较好，但要说又迎来行业春天为时尚早。”铁犁表示。

而方正证券也在研报中提示，存在行业复苏低于预期、高端酒需求增长疲弱、淡旺季分化明显等风险因素。