8月信贷预测均值7400亿 债务置换对贷款扰动减弱

7月低迷的货币信贷数据引起市场热议。央行此前表示，今年以来货币信贷增长并不慢，而且今年数据有一些特殊因素，排除后总体上仍基本正常。

对此，多家分析机构预测，随着基数效应逐步消失，8、9月份M2同比增速将有所回升。其中，8月M2增速有望从7月的10.2%回升至11%。此外，据不完全统计，多家分析机构对8月的新增信贷规模的预测均值为7400亿元。

信贷预测均值7400亿

证券时报记者调查发现，多家分析机构对8月新增信贷规模预测区别较大，落于6000亿至1万亿元间，据不完全统计，均值为7400亿元。

华创证券和中信建投证券均预计8月新增信贷为6500亿元。华创证券认为，新增信贷或较7月有所回升，总体依旧疲软。与7月相比，地方置换债发行节奏放缓，债务置换对企业长期贷款项的扰动减弱，短期贷款项预计将有所回升，8月新增信贷或将回升至6500亿元左右。

中信建投证券则表示，7月信贷数据过低，8月本身具有回升需求，再加上8月的季节性回升规律，预计将会回升至6500亿元。7月的M2增速大幅回落跟非银行金融机构存款的大幅回落有关，考虑到去年8月非银行金融机构存款基数已经降低，其对M2增速的拖累将减弱，预计M2将有一定幅度回升。

值得注意的是，兴业银行的兴业研究通过研究近年情况，预测8月新增贷款可能为1万亿元。兴业研究表示，统计数据显示，近几年前8个月贷款占全年比重平均为72.4%，其中2011年和2014年较低，为69.8%。考虑到今年前7个月贷款投放进度慢于2011年和2014年，如果以69.5%的前8个月贷款占比推断，今年8月的新增贷款可能为1万亿元。