保监会：“6千亿万能险将陆续撤出A股”传言不实（2）

上述负责人进一步表示，保险资金是支持资本市场发展、促进实体经济转型、推动产业结构调整的重要力量，将进一步发挥长期投资优势，为实体经济和资本市场发展提供长期稳定资金。

其实，综合保险、投行等资深人士的观点来看，上述传言误读了正在征求意见的监管新规，解读过于片面，传言中的多个关键论断，本身的逻辑就站不住脚。

首先，从目前万能险的保费规模及大致权益仓位来看，6000亿元的规模显然预估过高。按照多位寿险业人士的说法，我国寿险公司的总资产约11万亿元，万能险占比大概在三分之一（约3万亿元）左右。

按6000亿元来倒推计算，万能险账户的权益仓位要在20%左右。但目前寿险公司的权益仓位远远不到20%，不少险企的实际权益仓位只有10%左右。

其次，保监会探讨进一步完善人身保险产品监管制度，对产品形态、退保费、利率等或有明确要求，但该制度旨在避免保险公司高成本获取保费，目的是对保险公司流动性风险进行合理调控，并非“一刀切”式的完全禁止万能险，更不是简单粗暴地去杠杆，因此不会造成大量存量保险资金撤离A股或新增保费规模断崖式下降。

再者，在利率下行和低收益的环境中，保险业“钱多、但好资产难求”的困局短时间内难破，这决定了保险资金的风险偏好及权益配置意愿短期内难降。

而在“偿二代”新监管体系下，客观上鼓励保险资金增加在优质标的股上的筹码、并列入长期股权投资进行核算。因此，保险资金对低估值、高股息率的优质蓝筹的持续青睐有其内在客观性。

在主流投行多位专业人士看来，保险资金规模庞大，已是A股市场的最大买方之一，其本身对于市场的话语权和定价权有较大把控力，是资本市场健康发展的中坚力量，将持续发挥中流砥柱的作用。