京东市值反复过山车 刘强东还有多少关要闯？

京东上市2年多，市值在300亿到500亿美元之间反复的过山车，这家中国最大的自营电商身上负载的压力，恐怕是外人不可想象的。收购1号店、高管换血、腾讯增持，最近京东爆出一系列重磅消息。

从京东的股价来看，市场对这一系列变化的反应是积极的：京东的市值在7月一度跌破了300亿美元，但是截至昨天，又回到了373亿美元。虽然，这个数字比起2015年500亿美元的市值峰值，还有着相当大的差距。

京东上市2年多，市值在300亿到500亿美元之间反复的过山车，股价动辄蒸发数十亿美元。从股价陡峭的曲线隐约能够窥见的是，这家中国最大的自营电商身上负载的压力，恐怕是外人不可想象的。京东在经历怎样的艰难时刻，铁腕刘强东要怎样面对投资人和竞争对手的双重压力？

纠结的财报

8月，京东发生了三件大事，首先，2016年Q2的财报开始盈利。其次，经过8月的3次增持，腾讯所持京东股份从2014年5月的17.6%提高到21.25%，一举超越京东创始人兼CEO刘强东，成为京东最大股东。其三，京东商城CEO沈皓瑜的卸任，调职到国际业务部，而商城的主要事业部和平台支撑部门的负责人将直接向刘强东汇报。首先看财报，京东的纠结一清二楚。

8月10日盘前，京东公布财报，2016年Q2净收入为652亿元人民币（约98亿美元），同比增长42.0%，经营利润为3.615亿元人民币（约5440万美元），终于有了拿得出手的盈利。关于高增长，京东一直要用GMV来说事儿，2016年Q2交易总额（GMV）达到1604亿元人民币（约241亿美元），相比去年同期京东核心交易总额（不包含拍拍网）1087亿元人民币，同比增长47%。

GMV的同比增速实际上仍然是在下滑的，这个2015年Q1是99%、Q2为82%、Q3为71%，Q4是69%，到了2016年Q1，这个数字是55%，现在，这个数字跌破了50%——中国电商有占据7成市场的巨无霸阿里在前，竞争环境无比恶劣，京东如今每年的GMV数千亿人民币，盘子大了，增速放缓也是正常的。何况，京东GMV的增速仍然比阿里快：阿里巴巴Q2零售业务的交易额（GMV）为8370亿，同比增长24%。

在自营和开放平台之间，这一财季京东继续压缩开放平台的GMV占比，从上个财季的41%压缩到了39.8%，可见，京东仍然执拗的坚持“自营式电商”的定位，打用户体验的牌，和阿里的线上商业地产平台模式形成差异化。