风雨暂歇人民币汇率“小憩” 汇率重估进程未结束

18日，人民币兑美元汇率中间价大幅调低，但在岸和离岸人民币即期汇率均仅小幅走低，使得中间价与市场价之间的价差得以收敛。进一步看，今年以来人民币兑美元中间价频现大起大落，波动性明显增强，市场汇率则相对平稳，传递出人民币汇率更具定力、市场预期趋于平稳的积极变化。

市场人士指出，内外环境的改善有助缓解人民币贬值压力，人民币汇率阶段性走稳的基础更趋稳固，中长期看，人民币汇率重估进程难言结束，汇率的有效企稳仍有待中国经济展现可持续增长动能，人民币对美元仍面临贬值压力，但贬值幅度可控。

中间价大跌市场价偏稳

8月18日，银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.6273元，遭下调217个基点，终结了此前连续三日的上调。此前一日（8月17日），该中间价大幅调高249个基点至6.6056元，创了6月27日以来的阶段新高。

鉴于17日国际市场美元指数先扬后抑，全天略微收跌，而非美货币兑美元涨跌互现，波动也不大，昨日人民币中间价出现大幅下调，应主要受到人民币前收盘汇率的影响。17日，境内外市场人民币兑美元即期汇率均小幅走低，其中在岸即期汇率收盘价（16：30收盘价）报6.6310元，跌50个基点；离岸人民币即期汇率（CNH）收报6.6354元，跌48个基点。

市场人士指出，尽管17日人民币市场汇率跌幅并不大，但收盘价格与当日中间价之间出现了较大的价差（254个基点），这一偏差需通过人民币市场价格的上涨或政策价格（中间价）的下跌来修正，18日，人民币中间价主动下调，向市场价靠拢，既展现了完善后的人民币兑美元汇率中间价报价形成机制的作用，也表明市场供需力量在人民币定价中的基础性作用在增强。

18日早间公布的中间价遭大幅下调，并未对人民币市场汇率走势产生太大的影响。昨日银行间外汇市场上，人民币兑美元即期询价交易反而高开于6.6260元，随后一度上冲至日内最高的6.6190元，为6月28日以来的新高，此后人民币转向波动下行，16：30收盘价报6.6322元，较前收盘价跌12个基点，夜盘交易时段，人民币汇率继续于前收盘价附近盘整，截至19时报6.6334元，跌24个基点；中国香港市场上，离岸人民币即期汇率亦呈现先扬后抑走势，早间CNH汇价最高涨至6.6232元后回调，截至北京时间19时报6.6390元，跌39个基点。两地人民币汇率价差则维持在100个基点以内。

值得注意的是，近段时间，人民币汇率市场价格一直表现出较中间价更强的“韧性”。据统计，7月份以来，人民币兑美元汇率中间价共有10个交易日的波动超过200个基点，而即期市场汇率仅出现过一次单日涨跌超过200个基点的情况。市场人士认为，这传递了人民币市场汇率更具定力、市场预期趋于平稳的积极变化。