洛阳钼业变身矿业巨头 加速海外矿山市场“抄底”（2）

中金公司表示，本次收购扣除财务费用后，预计公司将增加盈利88%。而洛阳钼业也形成基本金属、特种金属和贵金属的业务组合结构，在多个金属品种中掌握话语权。

金属领域的增量

曾有的海外铜矿收购经验给了洛阳钼业大手笔并购的底气。早在2013年，洛阳钼业收购澳大利亚Northparks铜矿80%股权。2015年Northparkes铜产量4万吨，黄金产量1.1吨，实现收入14.8亿元，占洛阳钼业收入总额的34%，净利润达3.2亿元，盈利贡献42%。

此番收购刚果TenkeFungurume矿区则是全球范围内储量最大、品位最高的铜、钴矿产之一，全球市场占有率约为16%。公司公布数据显示，Tenke铜钴矿属于露天开采矿山，铜品位为2.6%，而全球平均水平仅0.8%，该矿区可以支持约25年的开采。

“这对公司的铜业务将形成很大的补充。”上述人士觉得，目前国内的铜生产商中，洛阳钼业的规模不算很大，但其在成本管控方面的能力优于同行，铜规模扩大后，公司的盈利规模还会快速坐大。

与铜伴生的钴金属则是洛阳钼业新的赢利点。资料显示，目前全球钴资源储量720万吨，中国储量8万吨，仅占全球的1.1%，钴原料对外依存度为90%。2014年全球钴产量9.1万吨，消费量8.8万吨，其中中国产量4.2万吨，消费量3.8万吨，分别占全球总量的46.2%和43.2%。也就是说，中国是一个钴产品消费大国。

据悉，钴是新能源汽车电池的核心材料之一。中金公司测算，假设平均每辆车电池容量为20度电，度电钴消费0.3kg，则当新能源汽车销量达到300万辆时，拉动钴需求1.8万吨，占比20%。“目前，中国新能源汽车已站上风口，洛阳钼业在后续的运作中将这一资源若能利用好，对业绩贡献会十分明显。”上述人士如此认为。

若收购顺利推进，全球三大铌业务企业也将由洛阳钼业掌舵。据悉，铌是一种银灰色、质地较软且具有延展性的稀有高熔点金属，其可以作为铁基、镍基和锆基超级合金的添加剂，主要应用于钢铁、超导材料、电子、医疗等行业。

“铌的作用更像金属行业里的‘味精’，应用范围很广。”上述人士说，这种资源也相对稀缺，中国也主要依靠进口，洛阳钼业并购英美资源集团的铌业务后，对国内市场形成很大的补充。

借助并购AAFB公司，洛阳钼业还首度进入农业领域，资料显示，AAFB是一家业务范围覆盖磷全产业链的矿业公司。“从公司公布的资料来看，巴西这一磷矿品位只有不到13%，品位不算高。”在一位磷矿企业高管来看，不过，两个工厂中透露的数据显示，该矿区的磷矿资源回收率达到46%左右和50%以上，这说明该矿区具有较强的选矿能力。

在全球经济不景气的情况下，洛阳钼业此番出手逻辑并不难理解，“行业下行周期也是并购推进的好时机，目前，很多企业都在寻找这个机会，”上述高管则表示，但对海外矿山市场来说，海外并购风险并不低，一般企业在做好尽职调查，获得真实财务数据后，最重要和核心的因素要考虑当地的政策风险。

比如矿业中，采矿许可权就是其中的一个风险指标，“当地政府一般会颁发采矿许可期限，若所剩期限很短，那企业的后续风险就很大。此外，矿业开采的尾矿处理也是一个世界性难题，一般企业在并购初期，当地政府均会允许企业进行矿渣等堆放，但若后续政策变化，政府不再批准新增矿堆堆放面积，或者不让堆放引发的环保问题，将极大增加企业成本，洛阳钼业的海外并购之路，也需要提前预防这类风险。”