机构预测7月CPI保持低位运行 下半年货币政策稳健（2）

而交通银行首席经济学家连平对于7月份CPI的预测要更高一些，他认为同比涨幅或与前一个月基本持平。对于未来的物价趋势，连平表示，洪涝灾害在短期内对蔬菜等农作物的生产、运输带来显著影响，食品价格可能上行，对CPI有抬升作用。

但是，“由于蔬菜等农产品价格只是CPI组成中的一部分，权重为11%左右，因此水灾对CPI的影响不会太大。随着天气条件转好，物资运输和供给逐步回归正常，当前的洪涝灾害不会对未来CPI运行构成实质性影响。”

连平说，进入7月后猪肉价格环比出现回落，猪粮比价下降至9.18，生猪出场价格下降至18.9元/公斤，主要猪粮价格也出现下降，生猪存栏量上升至37634万头，猪肉同比价格在三季度很有可能回落。货币流动性对物价的抬升作用上半年已经显现，进一步推高CPI的作用有限。预计下半年CPI运行趋于平稳，但部分食品价格仍存阶段性上涨的可能。

其他市场分析人士对未来物价，尤其是猪肉价格走势的判断与连平基本一致。兴业证券研究所不久前发布的研究报告称，目前猪肉价格已逐步进入下行周期，预计未来几个季度同比涨幅或趋于回落。

蔬菜价格则恰恰相反，目前正在从底部回升，同比也将逐步上行，因此预计CPI可能于今年第三季度触底。徐高也表示，供给改善对价格抑制作用开始显现，同时考虑到基数效应加强，猪肉价格同比将持续回落。

多位专家认为，下半年货币政策将保持稳健，降准降息可能性小，稳增长中财政政策的重要性将突显。姜超认为，此前政治局会议首次提出“抑制资产泡沫”，意味着短期不会出台降息、降准等刺激性政策，火热的地产市场或将继续降温。

而国务院常务会议推进重大项目落地，下半年积极财政政策仍是重要对冲手段。兴业证券研究所也称，由于货币政策需要真正回归稳健，故将2016年降准幅度预测由2.0个百分点下调至0，维持2016年不降息的预测。而方正证券首席经济学家任泽平则表示，三季度经济再度下行压力较大，稳增长诉求突显。

三季度CPI受猪价和油价双降影响，最低可能至1.5%。货币政策落入流动性陷阱情况下，下半年可能更加重视财政政策的作用。