券商业绩忧中带喜 “最严”监管促行业良性发展

处于“多事之秋”的券商似乎正传递出不少暖意。目前，上市券商的半年报业绩正在陆续亮相，同比去年的高基数，业绩“腰斩”的情况比比皆是。尽管如此，今年上半年的数据仍处于历史的次高地位，且从单月数据来看，券商业绩已连续两个月环比上升。与此同时，券商也正迎来史上最严监管，多家券商遭遇评级下调以及处罚，监管也逐步收紧，尽管短期会对行业造成影响，但这又何尝不是“利空出尽”，从长远看利好行业的整体发展。

近期，券商股的机会开始频频在研报中被提及。随着深港通的临近，处于低估值状态的券商会否发力？

业绩忧中带喜

2015年的牛市造就了券商的业绩盛宴，不出意料，上市券商2016年上半年的同比数据都很难看。西部证券半年报显示，公司上半年营业收入16.99亿元，同比减少43.67%，实现归属于母公司净利润5.89亿元，同比减少61.21%。已公布业绩快报的海通证券2016年上半年营业收入及归属于上市股东的净利润分别下滑45.36%和58.01%；申万宏源证券上半年营收和净利润分别下滑64.3%和72.12%；中信证券上半年营业收入和净利润分别下降41.63%和57.35%；东北证券上述两项分别下滑56.44%和67.84%。

按照前6个月的单月数据粗略估算，25家上市券商上半年业绩同比将全体大降，无一幸免。可尽管如此，统计表明，券商上半年的业绩仍处于历史的次高地位，仅次于去年的大牛市数据。

此外，数据显示，25家上市券商净利润在5、6月连续实现环比上升。特别是6月，券商业绩明显改善，有21家实现净利润环比上涨。其中，太平洋证券6月净利润1.3亿，环比大增超900%，申万宏源紧随其后，净利润环比增669%，此外，东兴（209.89%）、东吴（183.68%）、国元（175.25%）、第一创业（173.49%）等亦表现抢眼。

对于业绩环比大增的原因，国盛证券在研报中表示，通过对各业务口的分析，6月上市券商基本面多点开花，在市场回暖的背景下，促使投资者交投意愿重新趋向积极，经纪、资本中介业务触底反弹，同时由于外围市场稳定加之国内央行维稳，债券市场6月上演多头行情，券商自营盘也应取得不错的业绩。

国海证券研报预计，7月券商业绩环比仍将继续向上。“从目前7月份数据来看，市场延续此前活跃态势，总股基成交额预计环比增长14%，同时股债双牛，收益率好于上月，将带动券商自营业务环比大增，因此预计券商7月份业绩环比增长30%以上。”