券商对后市分歧加大 8月的“吃饭行情”依然乐观

从6月市场预期“吃饭行情”以来，沪指已从2800点附近运行至3000点附近，并逼近4月中旬时的高点，各大卖方研究机构对后市的分歧正逐步加大。

乐观的机构认为，国企改革提速、上市公司半年报微观层面盈利改善有望令“吃饭行情”更持久。谨慎的机构则担忧全球货币宽松预期或逐步被修正，高仓位下的消耗博弈行情正步入中后期。在争议背后，医药、家电等业绩稳定增长的行业以及国企改革概念成为卖方关注的焦点。

“吃饭行情”还是“买单行情”？

从各大卖方研究机构最新策略来看，其对后市的分歧正在加大。兴业证券、海通证券等对7月、8月的“吃饭行情”依然乐观，国泰君安证券等担忧全球货币宽松预期将开始修正，或令“吃饭”变“买单”。

从6月中旬起便旗帜鲜明地提出7月、8月“吃饭行情”的兴业证券策略团队认为，节奏上的犹犹豫豫以及市场悲观情绪逐渐向乐观情绪的转移，将拉长本次行情的持续时间。未来一个多月大概率仍将是反弹窗口期，市场或将震荡向上。但在4月的反弹高点附近不排除会有“波折”，需要更注重精选结构性机会。

兴业证券认为，四个“正能量”因素正在逐步被市场验证并强化。首先，改革层面超预期将阶段性提升市场风险偏好；其次，后续稳增长压力仍大，通胀、汇率等因素不会对货币政策构成制约，6月超预期的金融数据显示，货币政策有望边际宽松；再者，风险事件已被证伪或“靴子落地”，短期系统性风险降低；最后，上市公司半年报在微观层面的盈利状况有望继续改善，将为市场提供更多的做多能量和标的。