沃尔玛与京东结盟获约5%股份 嫁妆是1号店（2）

背景

1号店8年三度易主

这家起家于上海的电商公司，在创立的8年间经历了多次易主，其估值也随着股权结构的变更而一路攀升。在每次易手背后，“前任”们都获得了不错的回报。

2010年5月，平安集团出资8000万元收购1号店80%股权成为最大股东，为1号店带来了“救命资金”，据此，1号店当时的整体估值为1亿元。平安集团将自己的积分商城与1号店无缝对接，一举将其全年销售额推进百亿俱乐部。

一年后，平安集团以6500万美元转让20%股权给沃尔玛，后者在通中国商务部批准后加大步伐，于2012年对1号店追加股权收购至51.3%，成为最大股东，至此沃尔玛累计投入超过1.66亿美元（约10.44亿元人民币）。

上述交易完成后，平安集团对1号店的持股比例逐渐降低。2015年7月14日，大股东沃尔玛从平安集团和1号店原管理层手中购买剩余股权，完成了对1号店的全部收购。

此次沃尔玛转让1号店之后，沃尔玛将获得京东4.97%的股份，按照京东20日美股股价，1号店估值达到14.35亿美元（约合95亿元人民币）。相比当初的资本投入，对沃尔玛来说也是一笔划算的买卖。

这也就意味着，1号店的整体估值从平安投资时的1亿元，到转让给沃尔玛时的约20亿元，已经变成了如今的95亿元人民币，在短短6年转手期间估值增幅翻了近百倍。记者李栋

影响

“零售航母”格局将破？

阿里巴巴集团今年4月份宣布，截至2016年3月31日财年，根据阿里集团中国零售交易市场的交易总额（GMV），其正式超越巨头沃尔玛，成为全球最大的零售体。

若以营收指标衡量，阿里巴巴则与沃尔玛还存在一定距离。这是由于沃尔玛模式是购买产品、服务进行再销售，阿里巴巴的主要商业模式是网络平台，将买卖各方连接起来，并不实际拥有商品。

京东即将全面接手沃尔玛的线上销售部分。拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、APP，沃尔玛“山姆会员商店”也将在京东平台上开设官方旗舰店。

易观分析师总经理董旭表示，受网络零售对实体零售的挤压及移动互联网迅速普及的影响，中国零售业在2015年出现更多线上、线下的融合。“实体零售开始谋求线上发展，而传统电商巨头则通过资本打通与线下零售的连接。2015年阿里投资苏宁、京东战略入股永辉超市，已经可以看到电商在人口红利消失后谋求新的增长。”

“沃尔玛+京东”能否挑战阿里巴巴在国内的地位？“京东收购1号店联盟沃尔玛，确实在电商变革中形成一股新的力量，但从当前看，在整体电商B2C竞争中，阿里的轻模式更满足零售业远期运营的需求，在规模优势、成本效率、用户体验等核心要素中，仍具较强优势。”董旭认为。

市场

商务部称1号店优势渐失

2008年，1号店正式上线，“网上超市”的新鲜概念曾令消费者眼前一亮。但是经过多年的“折腾”最终归于沉寂，新京报记者发现，商务部日前一份公告在评估中提及，1号店发展速度落后于主要竞争者。

新京报记者查阅发现，商务部网站于2016年6月8日挂出一份“关于解除沃尔玛收购纽海控股33.6%股权经营者集中限制性条件的公告”，其中提及相关市场竞争状况已发生实质性变化。2012年8月13日，商务部发布2012年第49号公告，附条件批准沃尔玛公司收购纽海控股有限公司33.6%的股权，规定1号店范畴限于自营。

商务部经过评估发现，在2012年之前，1号店在超市品类的电商领域发展速度较快，在公告实施期间（2012年8月13日开始），1号店的优势逐渐消失，销售额增长趋势放缓。第三方机构的统计数据显示，在公告实施期间，1号店业务市场份额无实质增长，其发展速度落后于主要竞争者。

商务部还描述了市场竞争背景：市场内主要竞争者发展较快，并建立了服务于网上零售的仓储配送系统和供货渠道，市场影响和竞争力进一步增强；部分竞争者已全面开展网上超市业务，在商品品类、配送地域、供应链管理等方面获得了较大提升，与1号店业务进一步同质化。

艾瑞报告显示，从2014Q1到2015Q4的B2C市场份额变化来看，天猫始终位居第一，京东位居第二。2015Q4，1号店份额占比1.2%，居于第六位。