A股恢复IPO融资功能 上市公司停复牌不再任性（3）

市场修复临时措施退出

去年9月，国家主席习近平出访西雅图时表示，为避免发生系统性风险，中国政府采取了一些措施，遏制了股市的恐慌情绪，避免了一次系统性风险。境外成熟市场也采取过类似做法。并明确指出，中国股市已经进入自我修复和自我调节阶段。这就意味着，随着市场稳定，股市大调整期间临时采取的一些非常规措施，需要逐步地退出市场。

目前看来，除了股指期货的限制尚未解除、救市资金仍未退出之外，其余的六大临时措施基本已经解除，或进行了修正。

融资融券：自2015年11月23日起实施沪深交易所新规，新开仓融资合约的杠杆水平，由最高不超过2倍，降低至最高不超过1倍。

IPO发行：在暂停约4个月之后重新启动。2015年11月6日证监会宣布重启新股发行，先期已经获得发行批文并启动发行程序的28家企业率先重启。

券商自营：2015年11月20日，证监会下发《关于取消证券公司自营股票每天净买入要求的通知》，对券商自营恢复日常监管。

董监高增持：2016年1月8日，股市大调整期间发布的减持禁令到期。证监会宣布，1月9日起将实行新的减持规定，大股东在三个月内减持股份总数不超过公司股份总数的1%。

熔断机制：2016年元旦后的第一个交易日，熔断机制正式实施。首日，A股发生熔断，并在一周内两次触发7%最高阀值。这一机制仅仅存在了4日，于1月8日暂停实施。

但对股指期货的限制仍未解除，近日呼声日盛。记者获悉，中金所正在研究制定放开股指期货限制的具体方案，可能采取逐步松绑的方式，初期仅对特殊法人客户放宽限制，包括放开非套保日内开仓手数的限制，以及下调保证金。

另外，股市大调整之后还有一项重要的新规出台，即沪深交易所对上市公司的停牌规定。股市调整期间曾有超过1000家公司集中以各种各样的理由停牌，有些停牌原因让人哭笑不得。

今年5月27日之后，上市公司再任性停牌，轻则将被交易所采取监管措施或者予以纪律处分，重则被证监会核查。上交所发布的规定指引还特别指出：当证券市场交易出现极端异常情况，本所可以根据中国证监会的决定或市场实际情况，暂停办理上市公司停牌申请，维护市场交易的连续性和流动性、保护投资者的交易权。