A股特色“Sell in May”效应背后是什么？

5月以来A股持续弱势，令华尔街的著名股谚“SellinMay”（即5月清仓）又被大量提及。事实上，这一股谚还有一个香港版本——“五穷六绝七翻身”，同样不看好5月行情，配合当前地量复地量、人气低迷的氛围，难道不饶人的历史规律在A股市场又重现了？

5月魔咒令人战战兢兢

距离5月收官只有两个交易日了，昨日A股地量收平，人气低迷的市场气氛并未改观。5月以来，各大股指均萎靡不振，上证综指跌3.99%，中小板指跌2.96%，创业板指跌3.22%。近日沪市成交更是持续缩量，在地量复地量的情况下，5月以来平均日均成交金额仅为1476亿元，其中5月25日以1178亿元的成交创出2014年10月底以来的的一年多新低。受限于量能不足，上证综指也持续于2800点附近拉据。

这种死气沉沉的弱势局面，使华尔街的著名股谚“SellinMay”又被大量提及。果然还是老话说的好吗？

事实上，这句股谚为“SellinMayandgoaway”，即5月清仓离场。这句股谚由来已久，最早的书面记载见于1964年的英国《金融时报》，意思是每年5月前后往往是市场走熊的开始。对应，这一股谚还有一个香港版本——“五穷六绝七翻身”，上个世纪80年代至90年代期间，经济分析员在参考过历年香港股市的升跌而得出的结论：即股市在每年5月会开始跌市，到了6月更会大跌，但到了7月，股市就会起死回生。香港版股谚同样不看好5月行情，可见5月是美股及港股传统上的敏感时刻。

那么，“SellinMay”和“五穷六绝七翻身”这两句5月魔咒，在A股市场上真的同样灵验吗？

证券时报记者统计了2004年至2015年12年间，上证综指在5月份的表现，发现其实5月魔咒的效应并不明显。12年间，5月份上证综指录得跌幅的次数为6次，即6次上涨6次下跌，打成平手。而且6次下跌幅度也不算大，均在10%之下，最大一次是2010年5月，当月下跌9.70%；不计今年5月，最近三年上证综指在5月份均实现上涨，分别上涨3.83%、0.63%和5.63%。

倒是“六绝”的效应相对明显些，据统计，12年间，上证综指实现7次下跌5次上涨，且有多次下跌的幅度超过10%。相信投资者对去年6月的股灾仍心有余悸，不过去年6月上证综指累计下跌7.25%，并不是历年6月最大跌幅。12年间，上证综指有3次在6月份暴跌超过10%，其中跌幅最大一次是2008年6月，跌幅为20.3%，2013年6月上证综指跌13.97%，2004年6月则跌10.07%。