新三板做市商扩容 证监会允许引入私募基金

万众瞩目的新三板分层方案终于正式出炉！全国股转系统5月27日发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（以下简称《办法》），并于6月27日起施行。接受记者采访的分析人士指出，分层方案的实施对新三板是极大的利好，在凸显企业投资价值、提升流动性方面将起到重要作用。

分层为满足差异化需求

根据股转系统的公告，自《办法》发布之日起，尚未正式挂牌的申请挂牌公司可以按照《办法》的规定申请进入创新层。申请进入创新层的申报文件、操作流程和申请挂牌同时发行股票的具体要求另行发布。

记者注意到，《办法》主要内容体现在以下几方面：

首先，明确了分层标准，满足下列三条件之一的挂牌公司可以进入创新层：一是最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）。

二是最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。三是最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末，股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。

除了上述三套并行准入标准，进入创新层的挂牌公司还需满足公司治理、合法合规性以及交易或者融资要求。

其次，就申请挂牌公司进入创新层设置了准入标准。第三，就创新层设置了维持标准。四是明确了挂牌公司的层级划分和调整机制。

全国股转公司有关负责人表示，市场分层的主要目的，是更好地满足中小微企业的差异化需求，合理分配监管资源，有效降低投资者的信息收集成本。同时，市场分层不是将挂牌公司简单地分为“好与坏”、“优与次”，而是为处于不同发展阶段和具有不同市场需求挂牌公司提供与其相适应资本市场平台，更有针对性地提出监管要求和提供差异化服务，合理分配监管资源，给市场更多的选择空间。