“推手”料难持续 油价反弹后劲不足

国际原油期货价格近日出现一波反弹。市场人士认为，目前还不能将这一波反弹看作原油走出熊市的起点，因为反弹背后的推助因素是暂时性的，压制原油价格的基本面因素并未改变。

市场人士认为，国际原油期货价格上周后两个交易日的大幅上涨是受三方面因素提振：一是近日寒潮来袭，气温骤降，推升全球对原油的需求；二是原油期货等市场上的恐慌性空头回补；三是欧央行行长德拉吉的“鸽派”言论提升了进一步放松货币政策的预期。

气候因素是主因。美国至少15个州遭受此次寒潮的影响，除降雪量创历史纪录外，还出现强风、沿海风暴和洪水的风险。广州期货原油分析师李友翔表示，此次寒潮有助于消耗美国连续数周大幅增长的汽油库存，从而提振油价。受美国东海岸的强暴风雪持续袭击影响，美国某产能为19万桶/日的炼油厂因电源故障被迫关闭，成品油供给减少一定程度上对油价起到支撑作用。

空头回补在此番反弹行情中扮演了重要角色。此前原油价格的持续下跌导致空头头寸飙升。美国原油期货和选择权市场的空头头寸在过去3个月增加一倍，超过2亿桶，创历史纪录。不过，在近日的反弹行情中，做空的投资者纷纷回补空头头寸，助推原油期价反弹。

此外，德拉吉上周四表示，金融市场动荡、对中国等新兴市场的忧虑将促使欧央行3月会议审视货币政策。这一表态增强了欧央行进一步放松政策的预期，对原油市场产生一定推涨作用。

这一波反弹行情能否成为原油价格走出熊市的起点？多位接受中国证券报记者采访的分析人士给出的答案为否定，因为此次反弹背后的推助因素是暂时性的，起决定作用的基本面因素并未改变。

李友翔认为，此前国际原油价格持续大跌，存在技术性修复的需求，于是借寒潮等因素走出一波报复性反弹。展望后市，原油价格的上涨行情可能会持续，但随着天气因素的逐渐兑现以及寒潮力度的减弱，天气因素带来的提振作用将减弱。原油价格归根结底由供需关系决定，在供给充裕、需求疲软的状况下，预计原油价格将在25美元/桶-35美元/桶区间内运行。就技术面而言，油价能否突破前期36.7美元/桶的压力位仍有待检验。如能有效突破这一压力位，则持续反弹的基础将牢固一些。