信托挂牌新三板：政策尚无下文 业界不愿屈尊

记者从多种渠道获悉，有不少业界人士认为，信托公司作为稳健的金融机构，出于社会形象考虑，“不合适”挂牌新三板。此外，监管层对信托公司上市的态度亦不明确，导致信托公司低调行事，没有宣传挂牌新三板的计划。

2015年年初，长安信托计划挂牌新三板的消息被媒体曝光。此后，记者从业内获悉，部分信托公司亦有挂牌新三板的计划。渤海信托于去年年中公告表示，公司已完成股份制改造。“渤海信托改制为股份有限公司后，拟在符合国家相关法律法规政策情况下申请在新三板挂牌，公司将根据具体进展情况及时履行信息披露义务。”该公告称。

长安信托只欠批复

然而，一度最有希望成为信托公司挂牌新三板第一家的长安信托，却在此后陷入“杳无音讯”的状态。据记者了解，长安信托挂牌新三板的筹备工作早已完成，但银监会始终没有松口公开表态，亦尚未作批复。

监管态度变化多

2014年12月底的中国信托业年会上，银监会主席助理杨家才表示，鼓励信托公司上市做大资本金。这给业界带来希望曙光。

2015年4月10日，银监会下发《信托公司行政许可事项实施办法》（征求意见稿），首次明确信托公司股权再融资的条件，更让业界为之一振。

根据该征求意见稿，拟申请首次公开募股（IPO）的信托公司，应具备的主要条件包括：公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元；最近3个会计年度连续盈利，且3年累计净利润不低于10亿元；公司业务在行业内具有一定规模和竞争力等。

熟知信托业情况的人士肯定知道，上述条件并不苛刻。而对申请借壳上市或挂牌新三板的信托公司，要求则更为宽松。主要包括：公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元，最近3个会计年度至少两年盈利，且3年累计净利润不低于5亿元；公司业务在行业内具有一定规模和竞争力等。

但是，看似平坦的信托公司上市之路突现拐点。银监会去年6月正式出台的《信托公司行政许可事项实施办法》中，有关信托公司再融资的内容被全部删除。

业内人士推测，这其实从侧面反映出监管层对信托公司上市的态度还是不明确。也就是说，目前信托公司IPO、挂牌新三板及借壳上市都没有明确条件。

不过，2015年10月，银监会信托监管部主任邓智毅撰文表示，银监会支持信托公司探索混合所有制改革，支持符合条件的信托公司上市与并购重组。这是迄今来自监管部门相关人士对信托公司上市的最新表态。

“不合适”上新三板？

从记者与多位业内人士的交流看，不少人士认为，信托公司挂牌新三板不是一个好选择。

什么类型的企业适合挂牌新三板？业内人士普遍认为，是那些盈利规模小、甚至不盈利，但拥有核心技术或核心竞争力，成长空间大，未来爆发力强，又迫切需要打通资金通道的企业。当然，这样的企业往往也是私募股权基金和风险投资基金等“产业资本”最乐于投资的。

“我个人觉得，信托公司作为稳健的金融机构，出于社会形象的考虑，确实不太适合在新三板挂牌。”西部一家信托公司高管称。

有接近监管层的业界人士表示，“上面委婉传达的意思是，希望信托公司在主板上市，这样与之身份更相符。”

上述人士表示，信托是高端群体实现财富管理的工具，对投资者有门槛要求，投资渠道是“高大上”的，区别于基金等大众化的理财方式。

“此前公司筹备挂牌新三板时，曾有和监管层沟通，但监管层态度不明确，能感觉到他们并不鼓励挂牌新三板。”一家信托公司内部人士亦向记者透露，“所以后来我们公司低调行事，没有对外宣传公司挂牌新三板的计划。”