华尔街的“噩梦股”暴跌35% 现金流质量担忧

据BI报道，当地时间7日，在宣布有意筹资并重组债务旨在偿还7.38亿美元之后，美国太阳能巨头SunEdison股价暴跌35%。乍听起来，你或许会想，“债务重组……，那是好事啊。”然而，和生活中的很多事情一样，细节决定成败。

为了筹集这笔资金，SunEdison将以更高的利率重组旧贷款，并且发行一堆股票。投资者对这只股票最糟糕的担忧是真实存在的。那就是SunEdison没有现金。

如果不是因为这个，SunEdison就无需以下面的条款来筹集资金了：

“次顺位贷款(SecondLienFacilities)，由价值5亿美元的A1贷款和价值2.25亿美元的A2贷款组成。两类贷款都将承担伦敦同业拆借利率，并将于2018年7月2日到期。A1部分的贷款商将在任何时间获得1980万股普通股认股权证。A2部分的贷款商量在任何时间获得890万股普通股认股权证。在两种情况下，行使价为0.01美元/股。次顺位贷款将包含习惯性约据、陈述及保证，以及违约事件。”

在去年7月份SunEdison宣布将收购一家名为Vivint的住宅太阳能安装商之后，华尔街开始抛售SunEdison的股票。

出于种种原因，投资者讨厌这样的做法。首先，他们认为SunEdison是一家做大工程的企业，而不是忙着给个人家的房子安装太阳能控制板。其次，他们讨厌这桩交易。要知道，为了收购Vivint，SunEdison打算将一部分工程卖给旗下子公司TerraFormPower。此举表明SunEdison需要现金。

投资者认为，SunEdison试着出售的资产被估值过高。在去年12月份发布的报告中，瑞银指出，“这笔交易触发华尔街对SunEdison现金流质量的担忧。”

现如今，SunEdison正在竭尽所能筹集资金，投资者将在今年夏天来一个闪回，随之而来的是又一次大甩卖。