新兴成长+传统蓝筹 融资客两手抓

上周前三个交易日沪深两市的融资融券余额不断增加，从1.15万亿元增至1.17万亿元左右，其中12月14日的融资净买入额超过百亿元，达到141.13亿元，刷新了11月11日以来的新高。不过12月17日沪深两市融资余额连增势头中断，出现8.62亿元的回撤。不过从融资客布局的方向来看，资金布局积极性依旧较高，在指数完全突破尚需反复震荡确认的大背景下，融资客选择新兴成长和传统蓝筹两手抓。

两融余额结束三连增

上周沪深两市融资余额实现三连增，从1.15万亿元增至1.17万亿元左右，不过12月17日两融余额结束三连增，较前一个交易日减少了8.62亿元，降至11737.62亿元。其中融资余额为11706.28亿元，较前一个交易日下降了10.49亿元。融券余额为31.34亿元，较前一个交易日增加了1.87亿元。

从行业板块来看，12月17日沪深两市28个申万一级行业板块中，有11个行业板块实现融资净买入，传媒和房地产的融资净买入额居前，超过4亿元，显著高于其他行业板块，分别为6.81亿元和4.38亿元。商业贸易、纺织服装、计算机、电气设备和通信板块的融资净买入额超过1亿元。在出现融资净偿还的17个行业板块中，银行、公用事业、家用电器和国防军工板块的融资净偿还额居前，超过3亿元，分别为4.41亿元、3.64亿元、3.17亿元和3.09亿元。

从个股来看，12月17日正常交易的891只两融标的股中，383只股票实现融资净买入，华侨城A、东方明珠和华工科技的融资净买入额居前，超过2亿元，分别为2.97亿元、2.37亿元和2.11亿元。17只股票的融资净买入额超过1亿元，49只股票的融资净买入额超过5000万元，94只股票的融资净买入额超过3000万元。在出现融资净偿还的508只股票中，兴业银行、中国平安和万科A的融资净偿还额居前，分别为2.50亿元、1.98亿元和1.86亿元。12只股票的融资净偿还额超过1亿元，51只股票的融资净偿还额超过5000万元，102只股票的融资净偿还额超过3000万元。

蓝筹成长两手抓

美联储降息靴子落地后，A股以大幅上涨做出回应，投资者惴惴不安的心也落地了。上周五股指一度冲上3600点，不过随后震荡回落，显然指数完全突破尚需反复震荡确认。从融资客的布局方向来看，融资客选择成长和蓝筹两手抓。

一方面，下周市场将迎来新股密集申购，下周将有8只新股申购。尽管打新中签率显著降低，但因股市繁荣带来打新中签后的高收益，机构、中小投资者打新热情高涨。值得注意的是，上次市场震荡回调正是在新股集中发行时，下周新股密集申购压力再至，券商、地产为代表的蓝筹板块，业绩相对稳定，近期险资密集举牌地产股，蓝筹品种也受到场内资金热烈追捧。这也显示，在大类资产配置荒下，中长线资金盈利模式开始发生变化，低估值、高股息率蓝筹品种将得到市场更大认可。

另一方面，临近岁末，市场对于年报高送转的炒作预期再度升温，高送转品种主要集中在新兴产业中的次新股中，这也激发了资金追逐成长的热情。与此同时，A股逐步迈入年报预披露季，从目前来看，相对于传统强周期产业盈利持续下滑，部分新兴的景气度仍有所提升，行业景气度的提升不仅会提升新兴成长板块的整体估值水平，还将提振新兴产业中上市公司的业绩水平，届时新兴产业股有望迎来“戴维斯双击”，未来仍将是强势牛股的聚集地。从短期来看，新兴产业板块仍在资金风口，投资者并不愿意放弃市场上最具赚钱效应的品种，布局新兴成长股有利于进攻。