机构参与定增热情爆棚 部分遭遇破发尴尬（2）

破发无碍机构配置需求

总体而言，今年以来，机构从定增中获利的仍然是绝大多数，不过不可忽视的是，仍有少数个股已经跌破定增发行价，多只个股当前股价较增发价跌幅超过30%。

Wind数据显示，截至12月17日，今年以来定增发行对象包括机构的上市公司共有515家，其中有44家上市公司至今仍处于增发价格以下，从增发公告日来看，这些公司大多在股市异常波动期间增发，而定价却多以2014年下半年的价格为基准。这些有机构参与的定增中，折价率超过30%的个股数量为5只。具体来看，目前折价率靠前的个股是芭田股份、万顺股份、安徽水利、国金证券、三爱富等个股。

不过，部分公募基金认为，定增仍然值得配置。事实上，据好买基金研究中心不完全统计，自2006年至今每年定增项目的平均收益只有2011年为负，其余均为正值，2006年定增股票的平均业绩更是高达210%，2014年这一数字也是达到50%。所以，考虑到当前刚经历股灾行情，不少股票还尚处于合理股价区间，加之其折价及定增事件驱动等效用，对投资者而言仍是一个不错的配置选择。

“由于有较大幅度的折价因素，在熊市、震荡市和牛市初期参与定增不仅有较好的相对收益，还很可能有不错的绝对收益；而在牛市后期参与的定增，折价幅度较小，绝对收益较难保障，但是相对收益仍然会有。”南方基金总裁助理兼权益投资总监史博表示，综合看，参与定增对于追求相对收益的产品是不错的选择。

博时基金股票投资部总经理李权胜表示，近一个季度A股市场从底部的快速反弹，使得投资者对A股投资的信心得到较强的恢复；定增市场恢复的速度相对更为突出，定增的融资额及发行节奏都在明显提速。“2016年我们预期A股二级市场仍有一定的绝对收益机会，同时上市公司的并购重组及海外中概股回归也将是精彩纷呈，这使得定增市场的发展会有相对较好的基础。”李权胜说。