长江电力超千亿重组 私募大佬潜伏三年（2）

本次交易共分为两部分。第一部分为发行股份及支付现金购买川云公司100%股权，第二部分为非公开发行股份募集配套资金。

需要一提的是，此次重组预案涉及的资产总额超过2000亿元，股权交易价格约800亿元，配套融资241.6亿元，是近期国内资本市场具有重大影响的资产重组。

收购的川云公司主要负责金沙江下游溪洛渡、向家坝电站的开发和运营，两电站总装机容量1860万千瓦，主要供电于浙江、广东和上海地区，核定全年发电量共计878亿千瓦时。此次收购完成后，公司可控装机容量提升73.6%，以2014年为基数的发电量提升75.3%。

“此次资产注入将进一步整合市场资源。”中投顾问能源行业研究员宋智晨向记者表示，同时川云公司拥有的向家坝、溪洛渡水电站可产生持续稳定的现金流，能够改善长江电力的财务状况。

还有不愿具名的券商分析师向记者表示，因为两个水电站分别在当年6月份、7月份全投产，年度产能贡献不全。预计川云公司全产能贡献年份净利润为近80亿元。

而根据长江电力的三季报，前三季度公司实现净利94.93亿元，同比增长0.46%，每股收益为0.5753元。不难发现，上述两个水电站近每年80亿元的净利润对于长江电力而言，不容小觑。

事实上，这并不是长江电力第一次从三峡集团手里收购水电资产。从2003年，长江电力开始陆续收购集团的三峡电站机组，从2003年收购的第一批280万千瓦机组，到2012年收购最后一批210万千瓦机组，公司装机规模持续增长，从2003年到2014年的11年间里，装机规模年均增长率为14.8%。

值得注意的是，长江电力目前是国内水电装机规模排名第一的上市公司，也是全球最大的清洁能源上市公司。

长江电力有关人士告诉记者，通过实施葛洲坝、三峡、向家坝、溪洛渡“四库联调”，能充分发挥梯级电站联合调度效益，有利于提升水能利用与生产效率，降低生产运营成本，进一步提高长江电力盈利能力、巩固长江电力全球水电行业的引领地位。

国企改革持续发力

电企资产证券化加速

今年以来，国企改革如火如荼。上市公司提高资产证券化率成为其中最为重要的主题之一。长江电力此次重组通过实施金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站资产证券化，三峡集团和川能投、云能投大幅提高了国有资产证券化率。