新兴市场再现资金外流隐忧 美联储加息为重要的因素（2）

新兴市场再现资金压力

市场分析师表示，在美联储即将加息的情况下，新兴市场或再现资金压力。

瑞信集团分析师表示，多数新兴市场货币兑美元汇率今年均下跌，有些货币还跌至纪录低位，例如巴西雷亚尔。这迫使一些国家央行干预汇市以抑制波动。尽管触发的因素不完全相同，但美联储加息预期无疑是其中最为重要的。近几周原油等大宗商品重现颓势后，这些经济体中很多国家的经济和金融形势再次令投资者担忧，从而给其经济增长、货币和储备带来下行压力。

国际金融协会(IIF)预计，新兴市场有可能自1988年以来首次出现年度资本净流出，净流出规模将达5400亿美元。11月新兴市场仅金融投资资本净流出就达35亿美元，为五个月来第四个月出现净流出。美银美林数据显示，今年迄今有700亿美元的资金撤出新兴市场股票基金，240亿美元的资金撤出新兴市场债券基金。

摩根大通新兴市场亚洲外汇策略主管JonathanCavenagh预计，美元强势将持续到明年，特别是如果大宗商品继续下跌或国内经济遭遇逆风，其他亚洲货币可能面临进一步贬值压力。市场发现亚洲和世界其他地区增长差距缩小，这或许实际上就是基本面的反映。明年亚洲将吸引更少资本流入，而美国和欧洲或将更有吸引力。

晨星亚洲股市研究主管LorraineTan认为，市场对美联储加息的初始反应“可能是无动于衷”，因为现在焦点已经转向明年进一步加息的速度和强度。

但邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思则较为乐观，他预计新兴市场在美联储加息后将强势反弹。他表示，从以往来看美联储实施紧缩前，新兴市场货币和股市都会大幅波动，且通常是下跌。然而，股市能在以往加息周期中反弹，说明市场倾向于在加息前作最差的预测。MSCI新兴市场指数在美联储加息后平均一年表现为上涨12.4%。美联储1994、1999和2004年三个期间启动紧缩后，市场并未崩盘。他表示，今年对新兴市场投资者而言极具挑战，因为新兴市场的整体表现不如发达市场。然而，近期的数据显示资产外流的趋势有可能反转，因为越来越多投资者正回归新兴市场。引发当前市场波动的众多因素是暂时性的，有理由对新兴市场的较长期前景持乐观态度。