两融余额逼近天花板 创业板标的遭券商拉黑（2）

对此，民生证券固收研究员李奇霖在接受《证券日报》记者采访时表示，从目前来看，各家券商两融标的调整主要涉及创业板上市企业。年初以来，创业板指已累计上涨151.78%，远高于同期上证综指58.08%的涨幅，其市盈率也高达130倍。创业板指快速上升到现在的点位，尽管牛市格局未变，但指数对政策等因素变动更敏感，波动会加大。券商出于稳健经营的原则，调整两融标的范围，以便防范风险。

截止到6月8日，两融余额为2.17万亿元，而根据2014年年底各券商披露的净资本来计算，2.4万亿元为目前市场所共识的融资余额天花板。李奇霖认为，6月9日A股总市值为68.99万亿元，两融余额占总市值的比例仅为3.15%。除少数券商将全部创业板企业调出两融标的外，其他券商仅做了部分调整。因此，两融范围的调整对市场资金面的影响非常有限。但是，创业板指数经过前期的快速上涨，使其对利空政策敏感，因此，两融范围调整，短期内将使创业板指数承压。

申万宏源证券分析师李青认为，从市场最近的表现看，创业板有中期调整的迹象，这与券商相继收缩两融业务不无关系。

业内人士普遍认为，监管层表态信号意义明显，未来券商收紧两融业务将成为一种趋势，对大盘长期影响将逐步显现。