新三板交易乱象频生 定增成套利避税通道（2）

私募产品无疑是新三板定增的重要力量，从不久前众多产品扎堆杨丽萍控股的云南文化就可见一斑。从备案时间来看，2014年8月至2015年4月，新三板私募产品累计备案数量达到140只，尤其是今年4月份，单月备案数达到97只。

另据基金业协会数据显示，截至4月30日，参与新三板市场的“一对多”专户产品备案数量达到119只。其中，前海开源资产以10只的发行数量排在首位，财通基金及财通资产管理一共发行了9只，九泰基金发行了8只，南方资本发行了7只。

然而，新三板产品也存在一个隐忧：由于现在这些产品周期多为三年，三年后投资经理为了兑现收益，很可能会出现集体抛售潮，那么投资经理们对此如何考虑？

一位不愿具名的新三板投资经理表示，“这确实讲到了点上，所以现在找公司时一定要找能长得大的公司，比如三年时间它能够有相对空间，成长到比较大的市值，到时候即便打八折，因市值大也不用太担心。因此最核心的还是选好企业，在适合的价格买入。”

对于投资新三板公司的周期，该投资经理进一步说到，“也许最后我退出这笔投资时，它还在新三板，但是我会给企业多一些时间，毕竟实业经营和资本市场不一样，实业经营一般三年一个周期。我希望我的投资者也能至少陪伴我三年时间，因为这样才能充分反映企业的成长。”